年报大幕将开启 周K线大阳后仍有望震荡走高

　　宏观数据影响不大

　　湘财证券策略分析师朱礼旭说，猪肉价格下降可能与“猪周期”规律有关，目前正是“猪周期”中供应量过剩阶段，价格回落当属自然。而一旦“猪周期”进入存栏量下降阶段，猪肉价格就会反弹，因此，今后猪肉价格仍是影响CPI最重要因素。正由于猪肉价格下降，使1月份CPI同比增速成为历史上春节阶段同比增速最低的月份之一。

　　“全国工业品出厂价格与购进价格同比双双继续下降，而且下降幅度还比上月有所扩大也是有因可寻的。”朱礼旭说：一是因为国际大宗商品价格稳中趋降；二是因为控制地方政府融资平台的风险和反腐的压力，影响了对基础设施建设投资；三是因为持续的高利率可能对制造业投资产生了拖累效果。

　　在东北证券策略分析师沈正阳看来，虽然1月份猪肉价格环比下降1.0%，同比下降4.3%，与往年节日期间价格上涨的走势差异较大，但由于其在计算CPI中的权重没有改变，因此，今后仍然是影响CPI的主要因素。

　　“服务价格上涨推动非食品价格涨幅超预期。”沈正阳认为，春节期间因民工回乡导致服务价格上升，同时，春运导致旅游价格上升。

　　沈正阳说，受全球制造业增长动能放缓影响，目前各主要经济体基本都处于阶段性的工业领域利润萎缩、PPI同比走弱的局面，因此，1月中国PPI同比继续负增长、制造业仍有通缩压力，这与当前全球“弱增长、弱通胀”的格局基本吻合。

　　利好政策预期强烈

　　中航证券分析师说，从近期市场热点的轮动来看，两会行情已经铺开，结合两会的政策红利预期，以下三个方面的两会投资主题值得关注：

　　其一，环保主题。近年我国大范围的雾霾天气引起全社会对环保问题的高度关注。环保行业中，大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等是环保行业发展的重点方向，也是投资者挖掘个股的重要方向。

　　其二，国企改革。国资、国企仍然是中国经济最主要的组成部分和增长动力。中国经济转型和结构升级需要国有企业担当重任，通过国有企业的布局和调整，激活社会经济的转型升级动力。我们预计，国企改革同样将成为两会的焦点之一。投资主线围绕以下两个方面：一是通过改革能够提升行业竞争效率的国企；二是承载着加快传统行业向新兴行业转型使命的国企上市公司。

　　其三，民生主题。往年涉及的民生问题有医改、教育改革、完善社会保障体系、“三农”等问题。2014年，民生的内容焦点预计将落在食品安全和养老两大方面。相关投资机会可关注养老医疗、养老地产及养老服务等领域。

　　继续上行概率仍大

　　朱礼旭说，目前在货币政策取向上，央行可能处于两难境地：一方面，目前的宏观经济弱势依旧，稳增长还需努力，需要货币政策方面的支持；但另一方面，近些年来，货币投放已经过多，通胀压力仍然较大，继续增加货币投放量的条件并不具备。“上周4500亿资金净回笼后，如果本周央行仍然按兵不动，市场流动性可能偏紧，利率会重新走高。”朱礼旭担心利率高企将给实体经济带来成本的增加，使经济增长有下行的压力，市场更多的是结构性机会。“市场热点众多，特别是符合政策支持的新兴产业更受到市场的追捧，因此应密切关注创业板和中小企业板的指数，因为它们是市场反弹的风向标。此外次新股与年报中业绩增长明显，同时又有高送转的个股值得关注。”朱礼旭表示。

　　沈正阳说，目前央行未投入流动性，主要是考虑1月因为对外贸易顺差扩大，外汇占款增加，央行被动向市场投放货币。因此在大量逆回购到期，使4500亿元资金净回笼的情况下，央行无动于衷。“本轮反弹是基于短期流动性宽裕、新股赚钱效应明显、年报高送转以及技术性超跌反弹等因素共同促成。”沈正阳说因此认为，在这些因素持续发酵的过程中，市场仍将走高。但由于创业板还有回调压力，市场短线可能反复震荡。

　　对于目前的市场机会，沈正阳认为在于两个方面：一是超跌股，如银行、有色、煤炭类股票；二是新兴产业类股票，如新能源、高端装备、智能电网等。