渤海海底隧道浮出水面 8只股分享盛宴(3)

　　辉煌科技:中标郑州地铁2号线,城轨业务再获突破

　　辉煌科技 002296

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-02-17

　　事件:

　　2014年2月13日,公司公告和南京南瑞集团公司联合体中标郑州市轨道交通2号线一期工程综合监控系统集成项目,中标金额8,790.77万元。

　　点评:

　　城市轨道交通业务再获突破,成为新的业绩增长点。继郑州轨道交通1号线后,公司再次中标郑州轨道交通2号线,标志着公司不断在城轨领域实现突破,城轨业务正逐渐成为其新的业绩增长点。值得注意的是,郑州轨道交通1号线已于2013年底建设完毕,即将投入使用,该项目将在今年确认收入,公司一季度的业绩有望高增长。

　　住建部将大力发展轨道交通,公司城轨业务有望走出河南。2014年1月,住建部副部长仇保兴就《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》的出台接受媒体采访时表示,应不失时机,大力发展轨道交通,促进公共交通的发展。我国轨道交通的规划建设还存在巨大的发展空间。公司在郑州项目的建设上积累了丰富的经验,为拓展省外市场打下基础,未来其城轨业务有望走出河南,走向全国。

　　公司将加速外延扩张的步伐。铁路政企分离后,市场化改革逐渐深入,今年将成为铁路行业的并购大年。723动车事故使得铁路信息化行业公司短期内很难上市,行业的壳资源价值突出,公司作为铁路信息化行业的龙头企业,今年将加速外延扩张的步伐。

　　投资建议:我国铁路基建投资强势复苏,行业景气度快速回暖,加之轨道交通业务这一新增长点的出现,公司业绩正步入加速上升通道,外延扩张则将进一步提升业绩弹性和估值上升空间。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.34、0.90、1.17元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价30元。

　　风险提示:铁路建设复苏低于预期;轨道交通业务低于预期;毛利率下滑风险。