市场风险偏好转向 A股市场或加速赶底

　　受到部分银行收紧地产信贷、央行净回笼以及不期而至的人民币贬值等诸多不利因素影响，大盘持续出现断崖式急跌走势。昨日，上证指数下挫2.05%，创业板指下跌4.37%，市场中近百只个股封于跌停。

　　从盘面上来看，题材股是昨日市场杀跌的主要力量，前期涨幅过大的题材股上演了近百只个股的跌停潮。智能家居、芯片替代、网络彩票等题材股跌幅居前，传媒股全线杀跌。银行、钢铁、电力等传统蓝筹板块跌幅相对较小，表现略好于大盘。

　　消息面上，在市场的博弈中，原本支持“红二月”的积极因素正在发生微妙转变。 2月汇丰PMI创下近7个月新低以来，部分银行停贷事件进一步强化了市场对于经济下滑的担忧；海外市场QE退出，导致全球风险偏好转变，最近一周人民币即期汇率下跌约300BP，贬值程度超过季节性调整的历史水平，迫使短线资金离场；而央行近日开展的1000亿14天正回购，尽管不改短期资金面宽松，但持续的累计效应正在逐渐叠加。特别是在上市公司年报业绩和一季度业绩并不明朗的背景下，一些投资者对前期积累较高获利盘的成长股选择了暂时性兑现获利，驻足观望。

　　经过近两日急跌后，不少机构依然对大盘中长期走势抱以希望。国投瑞银策略精选基金经理陈小玲表示，三中全会“全面深化改革决定”呈现出的改革决心和魄力将消除中国经济和资本市场中长期发展的不确定性，未来6-12个月是市场的战略转折期。短期而言，市场仍面临无风险利率持续上升、地方政府债务如何破局及其负面冲击的不确定，以及新股加速审批发行对成长股估值体系冲击的不确定，对不少机构而言，未来6个月的核心任务是，抓住无风险利率上升、地方债务规范和IPO重启后批量发行对市场冲击的有利时机进行战略布局。

　　在未来机会方面，信诚深度价值基金经理谭鹏万指出，中长期来看，在人口、资金、资源的持续压力下中国必须转型。而经济形势的变化会显著改变投资和消费方向，投资也需顺势而为，代表转型方向的行业和个股将会取得不错的投资收益。在正确判断大趋势的情况下，淡化对大盘的判断，精选行业和个股。相对看好医药、安防、环保、传媒、汽车和大众消费、机器人等行业。

　　短线来看，三月份IPO重新步入快车道，市场供求关系再次被打破。在经过昨日急跌之后，A股市场将会出现加速赶底行情，短期应注意回避风险，尤其是回避估值过高的题材股。