能源局力推风电产业 9股底部启动(5)

　　粤电力A：业绩超预期，关注后续注入

　　储备项目丰富，并持续开发新能源项目。惠来电厂#3 和#4 号机组已于年初投产，茂名电厂37 机组、茂名博贺煤电码头项目、湛江奥里油改造项目、惠州LNG 电厂二期天然气热电联产项目、雷州红心楼风电项目等都在按公司计划稳步推进。同时，获得一批省内陆上风电资源及云南、湖南等地风电资源的开发权。

　　后续资产注入值得期待。2012 年，粤电集团确定公司作为集团境内发电资产整合的唯一上市平台；并承诺在未来5 年内，通过资产并购、重组等方式逐步将符合上市条件的资产注入粤电力，最终实现粤电集团境内发电资产整体上市，未来资产注入值得期待。

　　投资建议：上调公司2013-2014 年的基本每股收益分别为0.71 元和0.64元，对应PE 分别为7.32 倍和8.09 倍。集团后续会将剩余优质资产逐步注入上市公司，支持公司的长远发展，公司业绩增长有保障，维持“推荐”评级。

　　风险提示。煤价大幅波动的风险；需求下降的风险；电价下调的风险。(日信证券)