盘面极端背离现象或暗藏不利信号

　　周三午后两市均展开小幅杀跌，此时沪指还处于1月20日低点上方的较远位置，但其他指数如深成指、上证50、沪深300指等均已创出新低！这种极端不协调的盘面，或并非积极现象，因为一旦大盘的维稳力量撤退，将带来不利影响。

　　具体来看，1月20日是各大指数本轮反弹的起点，其中受两桶油影响较大的沪指，反弹幅度较大，随后的调整并未跌破前低。但其他指数包括深成指、上证50指、沪深300指等，均已跌破20日低点；且创出新低后无量反弹再跌，尤其以地产股主导的深成指更为弱势！此类指数均为权重类指数，其集体走弱将成为沪指的极大隐忧。若维稳力量撤退，将是其露出真面目之时。

　　更重要的是，正如我们广州万隆近日所指出的那样，当前A股既存在流动性偏紧存量资金不足的问题、又面临IPO可能在会后如期重启，那么市场供求失衡关系加剧，投资者忧虑情绪将更浓厚。在资金、人气、信心均不足的情况下，主力非但没有足够的勇气和力量去拉动大盘股发动大行情，甚至反而会从传统大盘股中撤退，进而拖累指数。

　　可见，若非两会传递出更大的改革信号，否则指数仍需维持谨慎。但值得庆幸的是，在权重类指数走弱的同时，代表最广大中小盘个股的深证综指，目前处于新高后的回踩过程中，说明“八”类个股、或新兴产业个股依旧坚挺。

　　我们认为，在改革损益不一致、转型调结构的背景下，这种分化局面将长期持续，今年行情将是较严重的“冰火两重天”局面。一方面，新领导层思路大调整，那些过去依靠垄断、行政庇护、土地财政而坐地赚钱的传统产业股，成为被改革对象而面临低迷，甚至长期边缘化；而另一方面，中央放权市场、改革垄断、加强监管等，新机制中部分新兴力量无疑充分受益。因此，那些代表未来发展洪流、真正受益改革红利的个股，将背离大盘独立走强。这种强烈的分化局面，目前正初露端倪并反复预演，投资者宜提前有所准备！