阿里携程强强联手 在线旅游7股越燃越烈(7)

　　张家界:顺应自由行趋势,张家界旅游进入移动互联时代

　　张家界 000430

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2014-02-18

　　市场对“自由旅神”的使用感受及其对上市公司的影响有一定疑虑。我们对“自由旅神”进行体验后认为,它价格便宜、信息全面,服务周到,适合自助游客使用,较试用版有很大提高。且它能通过成本节约和大规模复制实现利润增厚,对张家界旅游资源的整合能够带来巨大的利润空间。

　　投资要点:

　　手机APP功能体验:全面覆盖旅游各要素、整合产业消费链。服务覆盖了游前-游中-反馈的整个过程。亮点有四个:1)报价全网最低。2)信息详细:“自由旅神”提供景区、演艺、餐饮、酒店、交通、娱乐休闲、公共服务等组织的简介、联系方式、报价、交通线路、并提供导航。连公共厕所都标注详尽。3)比团队游服务更周全,比自由行更有保障。公司提供免费接送站、定时定点专线巴士、24小时应急救援、优先乘坐景区环保客运车,享受自由旅神合作商家本地价格等服务。并提供26个服务网点和2个会员交流点。4)酒店预订、自由行产品包、个性定制灵活组合,满足不同程度自由行需求。

　　旅游升级+资源整合带来业绩想象空间。“自由旅神”对上市公司来说不仅仅是O2O概念,1)产品结合低价、自由、服务周全的特点,可以取代旅行社业务。2)且由于能够节省高额的人力成本和其他费用,且更加容易复制,盈利能力较传统旅行社大大提高。3)对旅游资源的整合将提升上市公司对张家界市旅游业的控制能力,张家界市游客接待量已超过3000万人次,自助游客占比60-70%,掌握游客将打开业绩想象空间。

　　股价仍在底部,维持强推。公司2014年业绩将迎来游客反弹+杨家界索道开通+自由旅神三重增长、空间很大,现股价仍在底部。1季度是传统的旅游板块旺季启动行情,春节黄金周数据超预期,行情启动在即。现自由旅神已登陆途牛网,预计营销方面将不断有利好消息。建议积极配置。预计2014/15年EPS分别为0.39、0.48元,目标价11元。

　　风险提示:营销进度不达预期 、自然及人为灾害等不可控因素的影响