天猫国际上线 阿里物流概念股或将爆发

　　天猫国际今日正式上线 阿里物流概念股或将爆发

　　据腾讯科技19日消息，阿里集团今日宣布，天猫国际正式上线，为国内用户直供海外原装进口商品。

　　阿里集团表示，入驻天猫国际的商家均为中国大陆以外的公司实体，具有海外零售资质；销售的商品均原产于或销售于海外，通过国际物流经中国海关正规入关。目前，天猫国际拥有母婴用品、食品保健、美容护肤和服饰鞋包四个主要品类，未来将逐步扩展类目。

　　目前，香港化妆品集团卓悦网、香港化妆品网站草莓网、台湾电视购物频道东森严选、日本保健品网站kenko等海外B2C网站以及安娜苏、NYR等品牌已在天猫国际开设海外旗舰店。

　　天猫国际自去年7月开始招商。截至目前，天猫国际店铺超过140家，拥有来自美国、英国、澳大利亚、新西兰、韩国、日本、台湾、香港等多个国家和地区的数千个品牌。香港化妆品集团SASA.com、美国保健品集团NBTY入驻天猫国际也已经在计划之中。

　　据中国电子商务研究中心检测数据显示，中国海外代购市场2013年的交易规模甚至超过了700亿元。2012年，国内消费者仅通过支付宝实现的“海淘”消费规模，同比增长117%，高于国内网购64.7%的增长速度。不过，国内消费者“海淘”操作流程复杂，需要懂英语，持有外币信用卡，购买商品后必须通过转运公司寄回国内，而且往往要等上30-45天。

　　天猫国际将降低购买海外商品的操作难度。据介绍，所有天猫国际入驻商家将为其店铺配备旺旺中文咨询，并提供国内的售后服务。在物流方面，天猫国际要求商家72小时内完成发货，14个工作日内到达，并保证物流信息全程可跟踪。这意味着，消费者可以像在淘宝购物一样使用支付宝买到海外进口商品。

　　阿里巴巴方面称，天猫国际将作为阿里集团旗下子公司独立运营，并归属于阿里新组建的国际B2C事业部。该事业部还包括面向海外消费者的全球速卖通”(AliExpress)平台、以及面向台湾、香港等东南亚地区华人消费者的淘宝海外。

　　当前，国内海淘网站有海淘城、美国购物网、洋码头等。平台型电商网站也已经入局，苏宁红孩子上线“海外E购”，直接与国际母婴中国总代理商合作，联合海外商家采取“直邮”模式。京东推出了环球购栏目，开拓海外市场。顺丰物流推出“SFbuy”跨境寄送和海淘业务。

　　据海淘业内人士介绍，阿里巴巴实际早已在部署海淘方面业务：阿里全球购体系目前已绑定多家国内外转运公司；菜鸟网络也已立项，积极进行海淘物流方面的开发；支付宝境外支付，一定程度解决了海淘用户端支付问题；一淘比价，正积极收录大量海外网站，以图解决海淘用户比价问题。

　　2013年阿里巴巴提出菜鸟“大物流”计划，项目计划在8-10年内建立一张能支撑日均300亿网络零售额的智能物流骨干网络，且预计做到全国24小时抵达。

　　分析人士认为，天猫国际的上线，或有望刺激A股相关概念股：物流仓储和智能分拣，数据存储和处理，以及地图、信息等行业的上市公司。

　　目前菜鸟概念股包括澳洋顺昌 (002245)、新宁物流(300013)、飞马国际等，以及为阿里巴巴提供物流云平台服务的超图软件 (300036)，复星郭广昌旗下上海钢联 (300226)以及控股的复星医药(600196)，远望谷、机器人(300024)、润和软件 (300339)等智能分拣企业。(证券时报网)

　　飞马国际：定调能源资源供应链,看营收继续暴增

　　日期：2014-01-28 来源：长江证券

　　事件描述

　　飞马国际基本面跟踪更新,我们梳理公司基本面及14年投资逻辑如下:

　　事件评论

　　13年前三季度业绩高增长是现有业务调整形成的统计同比效果。我们单以净利润率和收入增速考虑,13年前三季度收入增速为150%,而净利率0.54%。12年前三季度公司收入增速为46%和0.92%。因此业务调整是造成前三季度业绩出现了同比近50%的高增长,我们预计13年Q4公司单季度的业绩增速会出现下滑,全年维持30-35%的业绩增长。

　　明确新支点,转型大宗交易支撑营收13年爆炸式发展,14年或延续。自12年下半年公司开始介入转口铜和转口铝交易以来,公司的营收开始出现爆发式增长,单季度复合增速达到150%以上。我们认为,公司营收增速自2010年起就没有低于100%,2014年公司在大宗交易上有继续维持增速的可能,尤其是监管严厉的转口贸易资格可能在14年继续给公司更多服务需求机会。

　　新盈利模式在13年调整完成,14年净利率下降空间有限,收入弹性确定14年业绩弹性。截止2013年Q3公司的净利润率已经下滑至0.54%的水平,较2012年年度水平的0.56%基本不变。我们预计目前业务模式调整到位,全年净利润率继续大幅下滑的空间有限,因此收入增长能够在一定程度上确定业绩弹性。

　　新盈利模式具高弹性潜力,但确定性较低,且新项目业绩贡献不明,维持“谨慎推荐”。我们认为,虽然公司近两年业绩的增速偶然成分较大,12年的成长一半来自于11年的调节,13年同样存在业务结构调整造成的同比效应。目前来看,公司的业务调整基本面完成,我们预计14年只要收入弹性继续维持,业绩弹性潜力巨大。但是综合考虑,收入弹性的不确定性又非常高,其弹性既不是整合某个市场,也不是新增加某一部分的市场供给,因此非常难以预期。

　　预计2013年至15年EPS分别为0.26元,0.29元及0.38元,基于极高的不确定性,我们维持评级“谨慎推荐”。