互联网金融入政府工作报告 七股吃定心丸(3)

　　　　卫士通:业绩符合预期,重回快速增长轨道

　　卫士通 002268

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2014-03-05

　　深耕传统优势行业,培育新兴市场

　　2013年公司实现营业收入4.58亿元,同比增长44.13%;实现归属于母公司所有者净利润3886.14万元,同比增加117.44%。公司重点布局电力信息安全、金融信息安全、分级保护、电子政务内外网等传统优势行业,取得了显著成效,其中电力行业合同额首次破亿与电子政务内网市场的显著增长进一步扩大了公司在传统重点行业的市占率。此外,公司大力推进新业务,先后在教育、水利、电信以及企业园区网集成等领域获得实质性突破,成功签订了安徽省委视频会议项目,北京市委安全存储项目、黑龙江水利项目、青海省文化教育局项目、中电集团安全桌面云项目等。

　　加强重点产品研制,持续推进技术创新

　　公司保持核心技术领先的同时,持续技术研发和创新,推出了新型自主高性能密码设备系列产品、新型自主网络安全与应用安全系列产品、基于自主安全桌面云的信息系统建设和应用方案以及公共安全产品和解决方案等四大系列共十余款的新型产品和解决方案,已在移动互联网安全、云计算安全、工业控制安全及金融大安全等领域应用。

　　政策利好带来行业发展新机遇

　　中央网络安全和信息化领导小组成立,习近平亲自担任组长,李克强、刘云山任副组长,信息安全得到空前的重视。信息安全本土化将会是大势所趋。

　　业务进入快速恢复期、资产注入有想象空间

　　较早暂停的部分安全保密产品对公司12年业绩造成较大影响,2013年11月公司集成类产品的涉密集成业务全面恢复。收购三零盛安、三零瑞通、三零嘉微后,公司产品涵盖从安全保密芯片、终端安全产品、加密设备、网络安全和数据安全产品、安全服务以及集成等。但这有可能只是开始,在国资改革和涉密涉军国企重组背景下,公司作为中电科集团的重要上市公司,预计将承担起三零所及相关兄弟单位资产重组的重要平台作用。我们预计公司2014年-2016年EPS分别为0.51元、0.74元、1.05元,给予“谨慎增持”评级。

　　风险提示

　　市场竞争风险;资产注入预期不确定性较大、保密手机产品增速较难衡量。