高端白酒民间消费强劲 行业中期景气态势渐明

　　据上海证券报周五报道，近期上海白酒批发市场出现明显回暖，部分白酒批发商已经开始寻求进一步货源。从茅台、五粮液（000858.SZ）业绩公布的财务数据来看，高端白酒的需求已出现明显好转。在三公消费打击殆尽的背景下，民间消费开始主导高端白酒的需求，高端白酒行业的中期景气恢复或将继续。

　　报道称，上海宝山的一家白酒批发商表示，春节前购进的五粮液目前已经销售一空，春节后购进的一批货源也已经基本卖完，目前正在要求补货。另据了解，五粮液的批发价格已较年前有所提高，与去年的惨淡相比，这显示终端需求在恢复。此外，作为行业老大，茅台目前的销售情况则更为理想。最近券商研究报告显示，茅台的渠道库存总体较低，部分经销商已经开始执行6月的订货计划。经销商的补货行为导致部分地区茅台的一批价由春节前的860-880元/瓶提高到880-900元/瓶。

　　报道指出，在严厉打击三公消费的背景下，以茅五为代表的高端白酒政府消费已经降至冰点。显然，其销售情况的好转来自于民间消费的支撑。而春节期间，茅台、五粮液的热销也证实了民间消费的强劲。总体来看，茅台、五粮液的需求已经出现明显好转。在其他高端白酒上市公司中，泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）由于在2013年较早进行销售政策调整，2014年销售增长的压力相对较低。高端白酒行业的中期景气恢复或将继续。