央行叫停虚拟信用卡 银联概念闻风而涨(5)

　　天喻信息:互联网金融终端规模发展,教育云业务持续推进

　　天喻信息 300205

　　研究机构：长江证券 分析师：陈志坚,胡路 撰写日期：2014-02-26

　　报告要点

　　事件描述

　　天喻信息发布公告称,公司收到《中国工商银行金融IC卡多功能终端项目谈判意见通知书》,公司被确定为中国工商银行互联网金融终端项目供应商。与此同时,公司与长江传媒签订《教育信息化战略合作框架协议》,开展相关业务合作,共同开发教育信息化市场。

　　事件评论

　　金融IC卡支付环境进一步完善,互联网金融终端进入规模发展期:长期以来,各大银行主推的支付方式主要有以下两种,一是以网上银行为代表的线上支付,二是基于商户POS机的金融IC卡线下支付。中国工商银行此次推出互联网金融终端,旨在开辟金融IC卡应用于互联网的全新支付模式,丰富金融IC卡支付种类,完善金融IC卡支付环境。公司此次获得中国工商银行互联网金融终端供货商资格,标志着公司互联网金融终端业务进入规模发展期。

　　数据安全产业持续壮大,奠定公司长期成长基石:我们观察到,银行在规模推广金融IC卡之后,迫不及待地推动互联网金融终端普及,显示出银行积极部署移动支付的战略意图。我们判断,后续银行将会继续完善互联网金融支付体系、拓展支付服务业务。公司作为数据安全领域布局完善的产品服务提供商,业务涵盖金融IC卡、互联网金融终端、支付体系、支付服务等全产业链,必将充分受益于银行移动支付产业的持续壮大。可以预见,不断发展的数据安全业务将会为公司提供长期成长能力。

　　产业链合作实现优势互补,教育云业务持续推进:我们认为,公司此次与长江传媒签订战略合作协议,有助于推动公司教育云业务持续发展,主要逻辑在于,教育云平台需要整合数字内容资源、平台建设与运营技术。长江传媒作为专业的内容提供商,在数字内容上具有得天独厚的资源优势,而公司在平台建设和运营上具有丰富经验,两者合作有助于实现优势互补。此外,长江传媒具有丰富的渠道资源,公司可以借助其渠道优势,开辟教育云市场,推动教育云业务进一步发展。

　　投资建议:鉴于公司金融IC卡、移动支付卡业务爆发式增长,互联网金融终端进入规模发展期,教育云等服务业务持续发力,我们看好公司未来两年发展前景,预计公司2013-2015年EPS分别为0.40元,1.05元和1.47元,重申对公司的“推荐”评级。