央行叫停虚拟信用卡 银联概念闻风而涨(7)

　　航天信息:牵手电商龙头,电子发票业务再获标志性进展

　　航天信息 600271

　　研究机构：光大证券 分析师：浦俊懿 撰写日期：2014-03-04

　　事件:

　　公司发布公告,与北京京东世纪贸易有限公司(简称“京东商城”)就共同发展电子发票相关应用签署合作协议并达成战略合作关系。

　　电子发票推广有望进一步加速,航信与京东此次合作将形成强强联合

　　电子发票是指纸质发票的电子映像和电子记录,其推广有利于简化发票的流转、贮存、查验、比对,提升节能减排效益,降低纳税人成本,强化税务发票管理,同时也可以对电子商务行业的发展起到积极的推动作用。去年以来,电子发票已经在北京、上海、江苏等地进行了试点,预计2014年推广工作将进一步加速。此次航信与国内最大的在线直销电商形成战略合作,充分证明了公司在税务领域的竞争力与影响力,双方的强强联合将对国内电子发票行业的发展方向与商业模式产生重要影响。而且需要强调的是,目前电子发票主要是针对个人的普通增值税发票,而航信原有税务业务针对的是增值税专用发票的防伪税控,因此公司涉及电子发票领域实际上是实现了业务领域的扩充。

　　电子发票市场空间广阔,航信有望借此实现向平台型企业的转型

　　我们认为电子发票业务的开展为公司提供了向平台型企业转型的良好机遇。根据目前规划,税务部门未来只负责电子发票的监督,而相应平台的建设、管理、运营都将交由第三方来负责。航信通过提供电子发票平台,可以提供与发票直接相关的流转、查验、兑奖等服务,以及代理发票开具、财务税务对接等延伸业务,另外,还可以将该平台所积累起的发票数据进行有效的积累与应用,提供征信、供应链金融等增值服务。我们认为,国内每年上千亿张的发票规模为航信提供了足够大的电子发票潜在市场,而发票信息的真实性、全面性为数据价值的利用与开发创造了更大的想象空间,航信在相关市场具备较强优势,并通过此次与京东的合作占据了行业先机,我们看好公司未来该领域的发展潜力。

　　上调评级至买入,目标价32.88元

　　我们认为电子发票业务的布局为公司打开了新的想象空间,而金融、物联网业务的拓展将对公司短期增长带来提振,因此上调评级至买入,目标价32.88元。