大盘继续“探底之旅”

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市在大幅下跌后企稳震荡，上证指数险守2000点整数关。从目前看，虽然市场调整节奏较为缓慢，但在缺乏强大利好预期的环境下，总体弱势难以改变，继续处于且战且退的通道当中。

　　首先，当前市场的主要负面因素包括1、2月份宏观经济数据不佳，最新公布的规模以上工业增加值同比增长只有8.6%，创2009年4月以来的新低，表明经济基本面、股市基本面仍然处在调整、转型过程中，难以激发大的阶段性行情。同时，随着“两会”闭幕，市场兴奋点有所下降，而新股发审会即将重启，虽然新股IPO真正开闸可能要到4月份，但随着预期的增强，谨慎心态有增无减。此外，海外市场动荡、大宗商品大跌、超日债违约等对本已弱不禁风的股市又起了推波助澜的作用。

　　现在的问题是，虽然上证指数在2000点以下有一定的抗跌性，例如金融、电力股在优先股预期下有所表现，两桶油在关键时刻也有明显护盘，但这些仅限于局部和短时期，不足以扭转整体市场的弱势预期。由于目前投资者缺乏足够的利好预期来为市场“止血”和转势，而新股IPO等负面因素尚未兑现，因此目前的调整仍将持续，以且战且退、走走停停的方式继续着令人难熬的“探底之旅”，直至前方看到希望的曙光。

　　操作上，建议投资者保持谨慎，严格控制仓位，在持有现金观望的同时，以少量筹码关注医药医疗等防御性成长股，海洋军工的区域性强势股以及地方国资改革等改革红利持续释放板块。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1960-2030点

　　下周热点 防御性品种

　　下周焦点 2000点能否有效防御