白酒股逆袭机构扫货：星星之火难以燎原

　　白酒股逆袭机构扫货：星星之火难以燎原

　　3月10日，经济增长放缓、人民币再度大幅贬值、马航事件等乌云笼罩在A股上空。沪指毫无悬念低开低走，收盘报1999.07点，暴跌2.86%，再度回到“1”时代。

　　随后几个交易日，沪指围绕2000点展开拉锯战。引领沪指反弹的，是此前长期萎靡的白酒股和地产股。

　　3月11日，受高管增持、B转H、高分红等利好影响，万科A(000002.SZ)盘中再度大涨近6%，带领地产板块逆势大涨。

　　3月13日，沱牌舍得(600702.SH)、泸州老窖(000568.SZ)等5只白酒股涨停，白酒板块暴涨近6%，带领沪指上涨1.07%，收盘报2019.11点，2000点大关失而复得。当日，贵州茅台(600519.SH)也大涨4%。近2个月，贵州茅台从118元涨到167元，反弹幅度已超过40%。

　　深交所交易龙虎榜信息显示，泸州老窖一天之内就被4大机构和一个QFII集中营疯狂扫货逾3亿元。

　　“近期白酒的逆势上涨，主要原因是估值修复。”一位白酒行业资深分析师对记者表示，“从基本面来看，部分白酒股出现库存降低、销售企稳等向好迹象，估值修复行情得到了市场的初步认可。”

　　不过，深圳一位私募负责人表示，“1、2月份宏观经济明显低于预期，市场总体仍处于下降通道，市场难现系统性反弹。”

　　三大因素致白酒股引领率先反弹

　　3月10日，上证综指低开低走，收盘报1999.07点，暴跌2.86%，再度回到“1”时代。深证成指、创业板指更分别暴跌2.87%和3.67%，其中深证成指创下了5年来的新低，市场信心跌入冰点。

　　板块和个股方面，申万一级行业全部下跌，前期表现活跃的互联网、传媒、次新股、特斯拉等概念股也集体出现退潮，两市出现普跌行情，50只非ST个股跌停。

　　沪指重回“1”时代，从技术上看则再度进入长期下跌通道。暴跌的根本因素，是宏观经济增速继续下滑。业内人士预计，经济增速或已接近“增长下限”。

　　继此前公布的CPI、PPI和PMI等经济数据不如人意之后，日前公布的1-2月其他宏观经济数据同样大幅低于市场预期。

　　3月13日，国家统计局公布了1-2 月宏观数据，其中工业增加值同比增长8.6%，消费品零售同比增长11.8%，固定资产投资同比增长17.9%。

　　“今年1-2月工业生产、固定资产投资、消费零售、房地产销售以及货币信贷的同比增速相对于去年四季度均有所放缓，大幅低于我们的预期。”中金公司首席经济学家彭文生表示，“一季度的GDP增速继续下跌，可能接近政府设定的7.5%目标增速。”

　　宏观经济增速进一步放缓担忧，再度传导到了人民币汇率市场。3月10日人民币兑美元即期盘初一度大跌192个基点，报6.14580元兑1美元，引发热钱加速流出担忧。

　　A股市场上也出现了恐慌性下跌。不过，在跌破2000点关口后，市场并没有继续快速下行。由于机构、QFII等集体抄底，此后数日沪指在2000点附近展开了拉锯战。

　　扛起多头旗帜的，无疑是白酒股。

　　3月11日，五粮液(000858.SZ)盘中突然发力，最高拉升至8%以上，带动其他白酒股大幅上涨，正式掀开超跌反弹大幕。

　　3月13日，沱牌舍得、泸州老窖、金种子酒(600199.SH)、水井坊(600779.SH)、山西汾酒(600809.SH)等五只白酒股涨停，洋河股份(002304.SZ)大涨8.5%，五粮液大涨逾6%，贵州茅台涨幅也达到4%，整个板块白酒平均涨幅近6%，列两市所有板块涨幅第一位。

　　事实上，自今年一月份以来，部分白酒股就已站稳回升，贵州茅台年初以来从118元涨至近日的167元，涨幅超过40%；洋河股份从最低的36.81元涨至最近的56.7元，涨幅更超过了50%。

　　在限制三公消费、禁酒令和塑化剂等事件影响下，白酒行业在2013年集体入冬，2013年业绩惨淡。从日前公布的2013年业绩预报、快报来看，泸州老窖、洋河股份净利润下跌约2成，沱牌舍得下跌80%-100%，酒鬼酒(000799.SZ)、水井坊(600779.SH)等甚至出现亏损。

　　“预期回暖和估值修复，是白酒股近期成为反弹先锋的主要原因。”前述白酒行业资深分析师表示。

　　近期，部分白酒企业开始释放出“冬天已经过去”信号。日前，五粮液称，2013年流通渠道中经销商去库存比较好，库存量达到近4年的最低点。经公司统计，2013年终端市场消费总量较2012年还有所增加。

　　较之五粮液若隐若现的回暖信号，贵州茅台的反弹更加确定：日前遵义市政府网站披露，茅台集团完成工业增加值31.79亿元、同比增长41%。

　　对此，贵州茅台的坚定多头、深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌表示，通常来看，茅台股份公司的销售增长情况会好于集团，这意味着茅台酒1月份的销售收入同比增长会超过40%。

　　事实上，在经历近两年的低迷之后，白酒股下跌幅度已非常惊人。其中，洋河股份、沱牌舍得不到两年时间跌去75%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等也早已被腰斩。贵州茅台市盈率一度跌至8倍左右，本身就存在非常强的估值修复需求。

　　除了预期回暖和估值修复，此番白酒股的启动，还有一个非常重要的催化剂。

　　纽约时间3月11日MSCI明晟公示发布新闻稿，称自去年6月份启动中国纳入MSCI新兴市场指数征询意见以来，中国方面继续做除了进一步开发市场的若干举措，MSCI提议将A股部分纳入MSCI新兴市场指数，初步权重为5%。业内人士预计，此举或给A股带来约1000亿元人民币的增量资金，低估值大盘蓝筹股将明显受益。

　　“MSCI明年拟纳A股入新兴市场指数这一事件对白酒的影响显著。白酒作为中国独特的行业，高毛利、低负债率、具备中国特色的产业，现金分红率高，产品无保质期且可以随着时间升值，将有利于一线白马品种的估值持续提升。”中信证券黄巍表示。