利好频出难振疲态 A股转强需迈两道坎

　　昨日，国务院推出了力挺资本市场的六大改革措施，使得近期直接或者间接作用于A股市场的政策性利好进一步升级。但是，这些利好因素出台的背后却是A股的疲弱态势。对此，市场人士指出，要想A股走出历史性大底，就必须迈过经济平稳增长、市场供求得以改善两大门槛。

　　近期政策性利好频出

　　3月份以来，管理层不断出台政策性利好。首先，全国两会结束后各地国资改革的指导方案加快出台，这些方案都积极鼓励各类资本参与国有企业改革。同时，上证交易所放宽了QFII的投资范围和持股比例限制，所有QFII对单一上市公司的投资持股由20%上升至30%，所有QFII持股限制的预警值由16%提高到26%。

　　而上周以来，管理部门正式发布了《优先股试点管理办法》，三类上市公司都可以公开发行优先股，包括普通股为上证50指数成份股、以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司、以减少注册资本为目的回购普通股等。

　　上周末，阔别41个月的房地产再融资恢复后；本周星期一，国务院则发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，将部分重组审批程序进行了简化和取消。3月25日，国务院罕见地推出六大举措促进资本市场健康发展，分别包括积极稳妥推进股票发行注册制改革、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、促进中介机构创新发展、扩大资本市场开放。

　　市场疲弱没有改观

　　然而，在一系列政策利好频频出台背景下，仍然难以挽救A股市场的疲弱态势。除3月21日因优先股传闻推动各类蓝筹股上涨拉动沪指大涨54点外，其余时间市场对利好政策显得麻木；就在昨日国务院推出力挺资本市场的“国六条”后，A股市场中的沪指仍下跌了0.18%，丝毫不为利好所动。数据显示，今年一季度沪指下跌了2.47%，深圳成指下跌10.81%。

　　尽管当前市场投资风险有所降低，主板蓝筹估值早已处于历史性低位；但是长期形成的投资风格以及赢利模式，并没有跟随一系列政策出台发生根本性改变。数据显示，一季度以来，银行业指数仍下跌2.80%，有色行业指数下跌2.08%，煤炭行业指数下跌15.04%，工程建筑行业指数下跌6.22%，仅房地产行业指数上涨3.79%。

　　对此，海通证券(600837)分析师张琦指出，“今年一季度A股市场较去年同期明显偏弱，蓝筹股并没有在政策利好中迎来太大浪花，反而是热点板块间出现了明显分化，过去一直强势的中小盘题材股票正在一步步走弱。”

　　必须迈过两大门槛

　　金百临投资首席分析师秦洪认为，“A股市场要想彻底摆脱疲软局面，奠定长期走牛的基础，必须改善当前影响大局变化的经济发展情况和供求失衡问题，使得这两大拦路虎从根本上减轻对股市的影响。”

　　“当前经济加快下滑趋势已经形成，在经济下滑态势下，A股还不具备长期走牛的基本条件。只有到了今年三季度，才能确定经济是否真正回稳。”秦洪指出，“另外，IPO重启格局下的A股状态是明显的供求失衡，加上外围流动性恶化不断冲击国内市场，这些因素都增大了市场调整压力。目前来看，在IPO巨大重启压力下根本找不出A股走牛的依据，要想市场走出历史性大底就必须迈过这两大门槛。”