旺季效应催生稀土大幅涨价 概念股咸鱼翻身(股)

　　旺季效应或催生稀土涨价行情

　　据了解，目前稀土收储正在进行第二轮谈判，接下来有望敲定收储价格等细节问题。在收储预期强烈的背景下，近来稀土价格已然应声而涨。上周，轻、重稀土全面反弹，氧化镧、氧化镝分别上涨2.7%、2.1%。除此之外，工信部原材料司近日也发布了《2013年稀土行业经济运行情况》及今年工作部署，要求规范稀土资源综合利用管理，将稀土综合利用项目(废料回收、压覆矿抢救性回收等)纳入生产总量控制计划管理，重点配置给新组建的6家大型稀土企业集团。分析人士表示，稀土收储预期叠加工信部再促稀土大集团，未来稀土价格有望稳中趋升，尤其是正值三四月份的传统销售旺季，稀土价格更加会表现坚挺；再加上特斯拉准备投资百亿美元建设超级电池工厂，新能源汽车的不断发展也将继续推升市场对稀土的需求，因而稀土股的涨价行情可期。

　　稀土大集团+收储临近

　　据媒体报道，2014年1月初，工业和信息化部会同有关部门在北京召开了组建大型稀土企业集团专题会议。该会议称，按市场优胜劣汰规律，目前已基本形成了以包钢集团、中国五矿、中铝公司、广东稀土、赣州稀土和厦门钨业(600549)等6家企业为主导的行业发展格局。下一步要顺势而为，重点支持这6家企业，进一步推进兼并重组，组建大型稀土企业集团。

　　工信部强调要充分发挥市场在配置资源中的决定性作用，以企业为主体，多元化投资，市场化运作，推动兼并重组由“让我重组”向“我要重组”转变。

　　在2月21日工信部的公告中，加快组建大型稀土企业集团就已被放在了显著的位置上。该公告称，巩固和扩大业已形成的中国五矿、中国铝业(601600)、包钢稀土(600111)、赣州稀土、广东稀土、厦门钨业等6大稀土企业为基础的兼并重组格局，整合国内稀土矿山和冶炼分离企业，在此过程中要关闭一批非法企业、转产一批企业、重组一批企业，大幅度减少稀土冶炼分离企业数量，化解过剩产能。坚持政府引导、企业主导、多元投资、市场化运作的原则，发挥市场在配置资源中的决定性作用，综合运用经济、技术、法律和必要的行政手段，扫除体制机制障碍，因势利导促进兼并重组，尽快形成大型稀土企业集团主导稀土行业发展的格局。

　　目前，经过数年的整合，南方稀土行业基本形成了地方企业与央企并存的格局。包钢稀土、广晟有色(600259)、赣州稀土、厦门钨业等地方企业由于掌握以资源为纽带进行集团化整合，而五矿和中铝则通过兼并重组下游冶炼分离和深加工行业，逐步向上游渗透，利用“渗透路线”获得上游的话语权。

　　此外，据媒体报道，稀土收储第二轮谈判目前正在进行中，此轮谈判有望能敲定稀土收储价格等细节问题。目前已有权威金属现货网站分析师确认了上述消息，并称如果谈判达成协议，则或在5月份开启收储。

　　华创证券研报显示2013年12月份国储局与六家收储代理厂家进行了第一轮收储洽谈，依据三种方案，稀土收储基准价略高于目前稀土价格5%-6%，因幅度较小而谈判未果。有分析师称，此轮稀土收储将对价格的影响巨大，若今年上半年收储仍失败，则贸易商甚至大厂的现货将加速流进市场，且商家心态会随之转变，稀土价格短期难以止跌；反之收储开启，则现货库存将流向国储局，减轻库存对价格的制压，从而协助市场走向出清，加上3月份以后是稀土需求的旺季，稀土价格则有望企稳走高。

　　北矿磁材(600980)：新材料龙头

　　公司实力雄厚，经验丰富，设备先进，测量精准，收费合理。其中，激光粒度分布测试仪和两用型比表面积测试仪能够测试各种粉末材料。北京市于2009年4月2日，在北京组织召开了，由北矿磁材科技股份有限公司承担并完成的北京市科学技术委员会北京市科技计划项目“高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化”验收评审会。“高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化”项目的实施已形成年产500吨的规模化生产能力，推动国内高性能柔性稀土粘结磁体产业的发展，具有显著的经济效益和社会效益。另外，公司控股股东北京矿冶研究总院带来一定的想象空间。控股股东拥有矿冶方面优质资产，虽然目前没有计划，但随着央企整合步伐加快，不排除未来注入上市公司的可能性。(财达证券李飞)

　　盛和资源:产业链迅速扩张,盈利空间打开

　　盛和资源 600392

　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2014-03-26

　　基本业绩:2013年,公司实现营业收入1374.70百万元,同比增长83.36%,实现营业利润、归属于母公司的净利润分别为170.79百万元、147.85百万元,同比下降5.26%、4.33%,基本每股收益为0.39元,上年为0.70元。

　　营业收入同比实现大幅增长,营业利润下降。主要原因:一是主营结构发生变化。报告期,公司新增的外购稀土稀有金属产品营业收入达到497.90百万元,占报告期总营业收入的36.26%,是报告期营业收入快速增长的最主要原因;二是报告期稀土氧化物、稀土盐类毛利率大幅下滑,新业务毛利率较低,导致综合毛利率大幅下滑。报告期公司综合毛利率12.42%,同比下滑11.62个百分点。稀土氧化物单位成本增加,售价降低,毛利率下滑14.87个百分点至21.23%,稀土氧化物毛利率同比下滑9.16个百分点至32.38%。

　　上下游一体化的发展战略稳步推进。上游矿山方面,公司拟投资2440万元参与设立中铝四川稀土有限公司,旨在参与整合四川省的稀土矿山和冶炼分离企业,进一步完善公司产业链;2013年10月与湖北通宁共同在上海自由贸易试验区设立“盛和资源矿业投资控股有限公司”,目的是在全球范围内进行包括直接股权投资在内的矿产资源投资及开发、股权投资基金管理及矿产资源类资产管理等。下游深加工方面,根据自身资源及技术特点,公司已初步确定钕铁硼磁材、石油催化剂和矿产品综合利用为公司未来主要发展领域。同时,公司于2013年10月增资科百瑞并与之形成购销关联交易,完善了公司产业链,减少稀土采购价格的波动;2014年2月,公司子公司乐山盛和收购和有信40%的股权,旨在在分享海外稀土市场收益的同时间接延伸公司产业链。

　　预计2014年稀土价格将平稳运行。2013年下半年,以氧化镨钕为代表的部分稀土产品价格出现了企稳反弹。2014年,随着稀土行业的以大集团为主的进一步兼并重组及监管力度的进一步加大,稀土价格有望平稳运行。

　　盈利预测:根据我们的假设测算,公司2014年、2015年EPS分别为0.43元、0.49元,对应的PE为43.67倍和37.85倍。公司跻身四川稀土整合平台,有望同时获得稀土上下游产业链的收益,同时,参股海外稀土冶炼分离企业,分享海外稀土市场的收益。公司近两年设立、参股工作不断进行,业绩兑现可期,加之稀土价格2014年有望平稳运行,公司盈利空间打开,给予公司“增持”评级。

　　投资风险:新设立、参股公司可能面临的经营风险;稀土市场复苏慢于预期,价格大幅下跌的风险;稀土行业整合进程缓慢;公司产品结构调整有可能与市场运行相悖带来的风险;国内外宏观经济复苏慢于预期的风险。