创业板百点砸盘牵出弱市两思路

　　最近一个月以来，创业板每逢调整至1400点关口附近总能神奇地“起死回生”；但此次创业板指数仅仅用两个交易日就下跌近百点，不仅创出阶段调整新低，更是在技术上营造出“下方无支撑”的破位形态。很显然，在第二批新股名单曝光之后，资金正在加速出逃成长股。而这种不计成本出逃的背后意义更值得警惕：一方面，创业板的破位暴跌或许意味着过往创业板的指数型投资时代已然过去，未来创业板将进入个股分化加剧的阶段，只有少数真正的优质成长股才能抵御住泥沙俱下的冲击；另一方面，创业板在情绪上已然绑架A股，在短期看不到创业板止跌信号的背景下，大盘蓝筹股也很难独善其身，因而接下来市场将进入风险加速释放期，避险将成为当下投资者的必然之选。

　　资金出逃加速创业板破位

　　在本轮创业板的独立牛市中，创业板指数的屡次冲高回落，都似乎在演绎“狼来了”的故事；只不过资金的抱团追捧总能出其不意地将该指数的见顶回落“化险为夷”，即便是去年底管理层突然宣布IPO开闸，都未能阻止创业板的冲高之旅。

　　不过，本周后两个交易日，创业板突然掉转船头，杀伤力大幅增加。从本周四的高点1417点，到周五的低点1317点，仅仅两个交易日，创业板指数盘中的跳水幅度就一度高达百点。截至周五收盘，创业板再度大跌37.46点，跌幅为2.74%，报收1330.50点，不仅创出了本轮调整的新低，更是令此前创业板的破位形态更为严重。

　　而观察本轮创业板的调整，与此前的阶段调整存在的不同是，本轮创业板在历史天量中创出1571.40点的历史新高，而且就是在这一新高日创业板的转折之旅正式开启，其后创业板持续缩量下跌，即便出现过短线的反抽，成交量也一直处于阶段地量水平，这表明这一阶段的调整并未获得实质性的抄底资金，而这或许也就暗示了创业板很难再像以前一样“起死回生”。毕竟，此前创业板的数度调整，成交都未出现显著缩量，基本上一大跌就会遭遇蜂拥而入的抄底资金，这也是创业板以往能够数次神奇逆转的关键。

　　两信号警示弱市避险为上

　　一直以来，创业板都是市场人气最重要的维系力量；如今，创业板的破位暴跌，不仅严重挫伤了市场交投热情，更是宣告了此前“看指数，炒成长”的创业板投资模式已经成为历史。

　　一方面，此次创业板的大幅暴跌，大概率会是创业板见顶回落的真正标志。尽管创业板这波最大反弹幅度达168%的超级牛市行情，持续的时间和力度都在很大程度上超出市场预期；但这种超出基本面的暴涨几乎时刻都伴随着中期见顶的疑虑。如今，创业板赖以走牛的根基，正逐步出现动摇：一是，成长股走牛的一大客观环境便是震荡市，一旦市场逻辑转而向下，则成长股被热炒的客观环境也将发生变化，而目前一系列信号都直指市场的中期调整风险；二是创业板的翻番行情，多少与美股劲刮科技创新风有关，而现在美国生物科技板块领头调整，这或许也是阶段牛市见顶的一大信号。

　　另一方面，创业板的断崖下挫，表面上看只是促进了成长股的挤泡沫，但不可忽视的是，创业板一直是市场人气的重要维系者，一旦这类个股出现疯狂出逃的现象，则整体市场的交投情绪难免会受到打击。至于市场久唱不衰的风格转换，目前来看以成长股大跌来换取蓝筹股逆市上涨的逻辑很难获得支撑。毕竟经济下行的压力正在加大，稳增长的一系列举措无疑是为了缓解经济下行的节奏和速度；而不超发货币、不刺激的政策总基调早已确立，在此背景下，这种托底式的政策，基本上改变不了蓝筹股业绩寻底的大格局，因而蓝筹股群体不太可能出现超越基本面的上涨。

　　有分析人士指出，接下来市场大概率是风险远大于收益的阶段，投资者短期还是要多看少动；至于优质成长股，则可在一定程度上把握低吸的机会。