物联网进入实质性启动阶段 三公司投资机会凸显

　　物联网进入实质性启动阶段 三类公司投资机会凸显

　　4月1日至2日，在工业和信息化部、中国科学技术学会指导下，由中国电子学会主办、中国电子学会互联网专家委员会承办的第五届中国物联网大会在北京国际会议中心召开，本届大会以“新型城镇化战略下的智慧城市之路”为主题。中国可穿戴计算产业推进联盟理事长陈奕泉日前在第五届中国物联网大会上表示，物联网行业已进入实质性启动阶段，物联网产业已从2010年的概念炒作进入埋头苦干阶段，并在车联网、智能家居等领域出现了一些初创型的领军企业。物联网领域受益于国家创新及风投的青睐，赢得了一定的发展机遇。

　　受上述利好提振，尽管昨日物联网概念股整体表现一般，但仍有部分概念股获得市场资金的关注。统计显示，昨日板块内共有10只个股实现大单资金净流入，累计大单资金净流入达17557万元。分别为：歌尔声学(10939.59万元)、中国联通(3907.4万元)、航天信息(1110.33万元)、新北洋(633.35万元)、华天科技(331.07万元)、长电科技(236.7万元)、新大陆(152.27万元)、厦门信达(143.56万元)、安妮股份(91.02万元)和威尔泰(11.71万元)。

　　业绩方面，已有19家公司披露了2013年年报，年报显示，有17家公司去年净利润同比实现增长，占比89.47%。其中，中兴通讯(147.79%)、高鸿股份(108.66%)、福日电子(77.24%)、华天科技(64.55%)、通富微电(60.31%)、东方电子(48.62%)、南天信息(48.36%)、中国联通(45.38%)和歌尔声学(44.05%)等公司去年净利润同比增长超40%。

　　事实上，“十一五”末我国的物联网市场规模已经超过2000亿元，这一规模到2015年有望接近万亿元，年复合增长率达到35%。市场人士指出，物联网相关技术在未来3年内将在智能电网、智能家居、数字城市、智能医疗、车用传感器等领域率先普及，预计将实现3万亿元的总产值。

　　对于板块的投资机会，东海证券表示，预计到2020年，物联网产品与服务提供商将创造逾3000亿美元的增量市场，不包含PC、平板以及智能手机在内的物联网终端将达到260亿台，比2009年的9亿台增长近30倍，物联网将成为拉动电子行业增长的新引擎。A股公司中，初灵信息、英唐智控、航天科技等物联网概念值得关注。(证券日报)

　　新大陆:筹划收购亚大通讯,壮大金融支付能力

　　新大陆 000997 计算机行业

　　研究机构：华创证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2014-03-26

　　事项

　　公司发布签订股权收购意向书的公告,正在筹划购买北京亚大通讯网络有限责任公司股权的交易事项,拟收购目标公司75%的股权,受让股权预估值为人民币16500万元。

　　主要观点

　　公司一直以来致力于物联网领域的产品发展,在发展具有自主知识产权的核心技术和产品的同时,不断顺应市场新商业模式和应用的发展,产品系列丰富且具备较高性价比。现阶段,公司信息识别和电子支付产品具备较高的市场份额和品牌影响力,在自动识别条形码、电子凭证和溯源应用等业务上排名大陆第1位,在金融POS产品和高速公路信息化等领域排名大陆前3位,筹划收购亚大通讯,将对公司的支付及相关业务产生积极影响,提升软硬件协同能力,并且共享客户资源。

　　收购意向书主要内容,收购标的为北京亚大创新科技有限责任公司、陈一滨所持有亚大通讯75%的股权,并拟在约定的条件下进一步收购北京亚大创新科技有限责任公司、北京时代银通科技有限公司、李勇、李淑琴所持有的目标公司合计25%的股权。

　　1)第一次75%的股权,预估值为16500万元,目标公司预测2014年税后净利润2000万元的11倍(75%股权净利润对应1500万元)。北京亚大创新科技有限责任公司转让43%(原股权占比52%),陈一滨转让32%的目标公司股权给本公司。

　　2)第二次25%的股权,若满足业绩条件(目标公司2014年经审计的税后净利润不低于2000万元;目标公司2015年、2016年经审计的税后净利润合计不低于4050万元;目标公司2014年、2015年、2016年经审计的税后净利润合计不低于7500万元),公司按照目标公司2014年至2016年的平均年度税后净利润的12.5倍作为目标公司的估值,收购北京亚大科技创新有限责任公司、北京时代银通科技有限公司、李勇、李淑琴所持有的目标公司合计25%的股权。

　　3)公司根据目标公司3个年度的业绩考核标准,分别制定了未完成情况下,进行补偿的细则。

　　亚大通讯是专业从事银行应用系统开发、整合、计算机系统集成和银行卡专业(收单)外包服务以及金融专用电子设备销售与技术支持服务的高科技企业,为传统金融企业及第三方支付机构提供软件服务支撑。截至2013年12月30日总资产6320万元,负债2409万元,净资产3911万元,2013年营业收入为6787万元,净利润为1171万元。公司于中国银行合作密切,同时也与华夏银行、中国农业银行、招商银行、中国工商银行、中国民生银行和中国建设银行等构建合作伙伴关系。

　　公司在金融支付领域(POS机等),为包括工、农、中、建在内的十余个知名金融机构提供信息服务和解决方案,成为国内为数不多的集端末产品与应用为一体的金融IT服务商。若本次股权收购完成后,将对公司的支付及相关业务产生积极的影响:首先,通过强化服务支撑能力来增强支付硬件相关产品的竞争力;其次,通过软件服务可以加强公司与客户之间的黏性,防止客户资源的流失;第三,可以加强公司面向支付应用在软件及相关服务方面的创新能力,进一步参与与支付相关设备相结合的应用服务。

　　我们认为,本次筹划收购意向,将增强公司在支付及其相关业务方面的软硬件综合能力,提升一站式服务空间,更重要的是,在国家强调二维码相关领域信息安全性的政策下,更加巩固了公司行业资深专业企业地位,突显相对其他企业的比较优势。

　　需要强调的是,公司的核心竞争力,不仅是支付,而且在电子化会员、优惠券和票据等OTO模式落地方面,仍有大规模应用空间;支付领域之外,支撑公司业绩增长的还有,二维码商品溯源(食品安全需求)和二维码在税票、食品、医药等各行业应用。二维码的应用和大范围普及,仍是公司长期发展逻辑的看点。

　　风险提示

　　宏观经济环境恶化,二维码物联网、移动互联网OTO和移动支付等应用市场拓展不达预期的风险。

　　业绩预测和估值

　　指标预计13/14/15年公司净利润为2.26/3.51/4.94亿元,对应EPS为0.44/0.69/0.97元,同比增长182%/55%/41%,动态PE分别为42.1/27.2/19.3倍,公司二维码设备和运营能力符合行业趋势,公司在二维码的布局和投资具有长期价值,支付及其相关业务不断健全和丰富,未来成长性和核心产品的广阔市场空间,给定“强推”评级。