区域概念融资变动预示行情反复

　　在经过了前期凌厉的上涨走势之后，近期京津冀一体化概念呈现出箱体震荡，行情的反复与波动成为了主基调，其中的个股也日趋分化。4月8日相关概念股再度调整，跌幅居所有行业之首。实际上节前最后一个交易日地产股和区域概念融资数据的反转，已经对本周初的行情进行了预言。不过考虑到“稳增长”政策暖风频吹，业内预计以地产、建材等为代表的周期股短期行情仍将上演，区域概念热潮尚未完全退却，但预计行情的反复与波折会存在，建议投资者关注融资乐观的个股，并波段参与。

　　融资减退预示市场波折

　　节前一周，地产股及区域概念仍然是融资客的心头好，且其中地产股的融资净买入额遥遥领先于其他标的股。不过节前最后一个交易日地产股和区域概念股的融资出现明显逆转，对本周一行情的演绎进行了预言。

　　Wind数据显示，上周(3月31日至4月4日)房地产行业的净买入额为3.24亿元，遥遥领先于其他行业。从地区分布上看，天津市和河北省的净买入额居前，分别为1.15亿元和1.07亿元，远超过其他地区。

　　其中在4月3日房地产行业和京津冀地区的融资表现突出，地产行业的净买入额为5.13亿元，遥遥领先于其他行业；当日净买入额居前的分别为北京市、上海市、河北省和天津市，净买入额分别达到2.18亿元、2.08亿元、1.42亿元和7595.98万元。而且对比历史数据来看，部分个股的净买入额在4月3日再度明显增加，如华夏幸福、荣盛发展、阳光城、深圳华强、金融街等，显示出地产股融资仍在蓄势。不过廊坊发展在当日呈现出净偿还状态。

　　不过市场瞬息万变，这种趋势在4月4日出现了逆转。当日，地产行业净买入额变为-4808.41万元，地区上，北京、上海和广东省的净买入额均大幅减退，分别为-5.63亿元、-2.21亿元和-2.06亿元；天津市的净买入额也为-1307.16万元。

　　个股方面，金融街、万科A、荣盛发展、首开股份、保利地产、陆家嘴、泛海建设、中华企业、北京城建等区域概念相关个股均出现了大幅融资净偿还。不过，亿城股份、廊坊发展、华夏幸福、华业地产、中体产业等净买入额依然为正值。

　　这种短线的变动似乎预示了本周初地产股和区域概念的挫折。本周一，蓝筹板块再度引领市场反弹，所有行业均出现不同程度上涨，不过领涨板块为银行、国防军工和非银金融等，而前期强势的房地产板块昨日仅微涨0.60%，涨幅在28个申万一级行业中居倒数第六位。京津冀概念跌幅居首位。

　　142只地产成分股中有91只昨日上涨，但涨幅均不大。其中，涨幅最大的中国武夷上涨了7.01%，其次是廊坊发展和莱茵置业仅分别上涨3.59%和3.01%，其余个股的涨幅均未超过3%。相反，华夏幸福、京投银泰、家开成、荣盛发展和万方发展等区域概念股或政策松绑受益股则跌幅居前。

　　热度未退却

　　行情有反复

　　清明节前，尽管房地产行业基本面上出现销量增速和价格涨幅双趋降的趋势，但受益于再融资、京津冀和国企改革等概念的发酵，地产板块依然领涨大盘。总体看来，在政策暖风频吹的环境中，涉及热门概念的地产股仍然有上行动能，但波动和反复不可避免，建议波段操作，规避估值已经高企的地产股。

　　当前，“稳增长”政策暖风成为市场最为关注的焦点。上周国务院推出扶持小微企业、支持棚改、城市基建以及铁路等方面的措施，市场预计还有更多的“稳增长”措施将陆续推出。由此，市场的信心受到了一定程度的鼓舞，机构对后市股指和地产板块的看法多趋于乐观。

　　中金公司认为，政策总体步伐不大，但保增长的方向已经明确，建议超配地产、建材、钢铁、保险等周期股，投资主题方面仍以国企改革、京津冀、新能源汽车及锂电池为主。

　　而从中期来看，地产股的行情演绎仍有局限性。广发证券表示，地产板块近期有所反弹，但是机构投资者中愿意接下来大幅加仓的不多，因为他们认为虽然地产行业的政策调控可能确实到了放松的拐点，但是行业基本面下行的空间还很大，并且由于地产还是代表传统经济，因此不敢贸然加仓。在经济稳定的格局下，预计地产投资在今年上半年有望维持高位，但下半年有回落风险，从而打破“存量玩法”。

　　在这种情况下，政策暖风带动下的行情演绎仍未结束，区域振兴带热的地产行情仍将继续，但其中部分个股的行情演绎将伴随着反复，建议投资者关注融资数据积极的强势股，并注重波段操作。