机构预测LED规模增长超50% 11只股暗藏核爆基因(7)

　　洲明科技:技术升级,渠道拓展

　　洲明科技 300232

　　研究机构：东北证券 分析师：黄浩,吴娜 撰写日期：2014-03-14

　　大力推进显示屏业务,技术不断升级:公司通过技术升级大力推进LED显示屏业务向前发展。公司在传统LED显示屏产品的基础上推出间距为1.9mm的小间距产品,提升了公司显示屏行业的竞争力,加速对DLP产品的替代,并已获得下游客户的认可。同时,公司还积极开发裸眼3D技术,进一步提升LED显示屏产品的附加值。

　　多举措并行,大力拓展照明新渠道:公司2013年参股翰源照明工程技术公司,切入电商渠道。翰源专注于LED照明产品,10-12年是Tmall平台LED灯饰销量冠军,12年是京东商城LED灯饰销量冠军。未来公司将凭借电商渠道,加大对吸顶灯、筒灯、花灯等产品的销售。同时,公司大力拓展海外渠道,ODM与自主品牌并行,海外业务有望取得突破性发展。此外,公司加强与南方电网的合作,为南度度节能服务网平台提供优质可靠的产品和方案,进一步拓宽公司照明渠道。

　　盈利预测及投资建议:LED显示屏、LED照明产品等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2013年到2015年EPS 分别为0.40,0.58,0.81元,当前股价对应动态PE分别为61.12,42.54和30.25倍,给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示:行业景气度低迷,产品价格下滑过快,下游订单低于预期。