融资余额首破4000亿 交易青睐蓝筹股

　　去年下半年以来持续升温的A股市场融资融券业务继续大步向前迈进，继上周四“两融”余额首次突破4000亿元后，反映多方资金情绪的融资余额也在本周二站上了4000亿元的关口，在交易规模快速增长的同时，融资资金对市场热点的喜好已出现了转化，蓝筹股成为近期融资交易的主要对象。

　　融资交易急速膨胀

　　受沪港通利好消息刺激，A股市场融资融券交易规模在上周突然放量。4月10日，“两融”余额达到4005.31亿元，首度突破4000亿元大关。时隔3个交易日后，反映多方资金情绪的融资余额也在本周二站上4000亿元的关口，达到4015.45亿元。其中“华夏上证50ETF”以130.39亿元的融资余额称为目前交投最为活跃的“两融”标的，而融资余额规模最大的个股则为中国平安，其融资余额已达99.98亿元，此外，浦发银行、兴业银行等72只A股股票的融资余额也均在10亿元以上。

　　值得注意的是，在融资余额迅速攀升并突破4000亿元大关的同时，融资、融券发展不平衡的现象更加明显，截至本周二收盘，融券余额仅为30.38亿元，仅占“两融”余额总量的0.75%，而在去年10月10日“两融”余额首次超过3000亿元时，融券余额为36.36亿元，所占比例尚有1.21%，武汉健民等15只“两融”标的的融券余额为0。

　　四因素刺激交易火热

　　对于当前“两融”市场特别是融资交易持续活跃的原因，长城证券投资顾问龚科认为主要有三点，首先尽管大盘指数去年下半年以来没有太大涨幅，但去年三季度以及今年春节前后A股市场都走出阶段性行情，其间有夹杂着波段回调这种剧烈波动的行情为资金多空操作提供了较为丰富的机会，刺激了资金进入两融平台的积极性。其次，融资融券市场在去年两度大规模扩容，标的物数量从288只增加到目前的700只，使得“两融”市场吸纳资金的能力明显增强。第三，随着监管层取消了开设两融账户资产规模下限的窗口指导，投资者参与交易的难度大为降低，仅在重庆地区就已有安信证券、广发证券、华龙证券、华融证券等多家券商将门槛降至20万元以下，吸引了更多普通投资者参与交易。

　　融资交易重心转向蓝筹股

　　需要指出的是，随着近期融资余额突破4000亿元关口，融资客的布局重心也较以往出现了较大的调整。据本报数据中心统计，在融资余额从2000亿元增至3000亿元的过程中，蓝筹股在融资余额增幅最大的20只个股中只有10只，但在融资余额从3000亿元增至4000亿元的过程中，融资余额增幅最大的20只个股中有14只属于蓝筹股。特别是4月份以来，蓝筹股在融资交易中所占据的优势更加明显，本月融资买入金额最高的10只个股中，除荣盛发展以外，其余9只个股均属于主板蓝筹品种。

　　华融证券投资顾问李佳认为，融资融券平台存在的意义之一就是放大多空双方的对比力量，从理论上而言，获得融资积极关注的个股，在二级市场走强的机会相对更大，随着国企改革、并购重组、沪港通以及潜在的稳增长措施等利好因素的逐渐发酵，低估值的蓝筹股有望获得市场更多的关注，这也许是近期蓝筹股频频获得融资客青睐的主因，投资者可对获得较多融资买入且政策预期较为乐观的金融、交运设备、建筑建材类蓝筹股予以跟踪。

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　　券商垂涎“两融”收益

　　接连触发监管黄牌

　　随着融资融券交易的日趋活跃，券商在“两融”交易中获取的收益也水涨船高。据本报数据中心统计，得益于“两融”业务的快速发展，已公布2013年年报的13家上市券商在报告期内获得的利息收入总额高达75.14亿元，同比增长8.54%，占相关券商2013年营业收入总额的12.95%。

　　不过快速发展的“两融”业务也给券商的风控带来新的考验。本周一，深圳证监局发布公告，表示鉴于“中信证券为多名不符合开户条件的客户开立信用账户，允许多名客户在融资或融券期限达到证券交易所规定的最长期限后展期”，责令中信证券予以整改并在5月31日以前提交整改完成情况报告。而在稍早前的3月31日～4月3日期间，国信证券、招商证券、海通证券、安信证券也因为“两融”业务违规受到监管层的行政处罚。