政治局：推动京津冀协同发展和长江经济带发展(6)

　　红日药业:血必净入选基药无任何违法违规

　　红日药业 300026

　　研究机构：中金公司 分析师：陈海刚,强静,邹朋 撰写日期：2014-04-15

　　公司近况.

　　2014 年3 月28 日至今,有些媒体报道有关广东省基药问题,涉及到红日药业,公司澄清:血必净入选基药无任何违法违规,目前经营正常,业绩不会因此受影响。

　　评论.

　　入选基药无任何违法违规。各地基药增补由省级卫生厅(卫计委)基药处或是药政处牵头完成,听取医疗机构意见,从本省医保目录中挑选适合药品纳入基药目录中,不需企业申报。广东省卫生计生委有关负责人介绍,广东上一轮增补目录(2010 年版)由于是第一次增补,在品种数量和类别结构上不够完善,止血类、急救类、地方常见病用药较缺乏,基层反映基药品种不够用的问题突出,是促成广东对基本药物目录进行二次增补的主要原因。血必净作为急救类药入选基药符合基药选择标准。公司在此问题上无任何违法违规行为,目前经营正常,业绩不会因此受影响。

　　贡献突出。血必净为红日药业独家生产的中药二类新药,是目前国内唯一通过国家食品药品监督管理总局审批,以治疗因感染诱发的全身炎症反应综合征(即脓毒症Sepsis)和多器官功能障碍综合征(MODS)为适应证的药物,被核准为国家秘密技术;获得配方和工艺发明专利证书;被列入国家“重大新药创制”科技重大专项十二五计划第一批课题。血必净质量稳定,疗效显著,在近几年国内“非典”、“人禽流感”、“甲型H1N1”等疫情的治疗方面做出了重大贡献,被列入国家“重大新药创制”科技重大专项十二五计划第一批课题;被先后列入《人禽流感治疗方案》、《甲型 H1N1 流感诊疗方案》、《人感染H7N9 禽流感医疗救治专家共识》等目录,充分肯定了血必净在防治流行性疾病方面的贡献,其确切的疗效得到了医务工作者的广泛认可。

　　估值建议.

　　我们维持2014-2015 年EPS 预期1.20 元和1.70 元(按最新股本摊薄计),同比增长35%和41%,对应P/E 为33X 和23X。中药注射剂、中药配方颗粒是中药行业最令人向往的两个领域,红日两个主导产品恰好身处两大领域,维持“推荐”评级,目标价54 元。

　　风险.

　　产品销售可能低于预期;药品降价;中药注射剂不良反应事件;中药材及辅料价格大幅上涨;新药审批存在不确定性;中药配方颗粒生产资格放开。