悲观情绪不减 本周股市三大猜想及应对策略

　　老法师看盘：悲观情绪不减

　　上周(4月21日～25日)大盘表现很不理想，除了周二小幅反弹外，其余交易日均出现下跌。4月25日(上周五)，沪指上午一度小幅反弹，但大部分时间都呈弱势下跌，最终以2036.52点报收，跌幅达1%。

　　本周，沪指2000点关口又将面临严峻考验，A股是否将重回“1时代”呢?就此，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)和张道达先生进行了交流。

　　连发预披露吓坏多头

　　NBD：沪指已连续两周下跌，您对此如何看待？

　　道达：在上周的访谈文字中，我曾对行情感到不太乐观，谨慎操作是我近期一直坚持的态度，因此上周下跌并不出人意料。

　　大盘为何始终难有起色?我认为这是多方面因素所致：首先，此前管理层连番对宏观经济采取“微刺激”的方式进行调控，这已很难再让多头提起兴趣，这种“微刺激”能否真正对稳增长明显作用是一回事，但大家已不再将此认为是刺激市场反弹的重要因素。所以，麻木的多头只希望利空能少一些就谢天谢地了。然而，自从证监会4月18日晚间开始连续发布新股预披露文件之后，对多头心理造成显著影响。

　　NBD：那么在IPO恢复重启后，是否真的马上有数量极多的新股发型?此前，国泰君安等机构不是对后市十分看好吗?

　　道达：虽然目前为止已有122家公司发布预披露文件，但这并不等于IPO恢复重启后也以同样的节奏招股，不过，预披露常态化发布起码说明了今年新股发行对资金的压力非常巨大。

　　此前不少人一直在期待，要解决存量新股的问题，起码管理层会抛出一些实质性利好，让大盘涨上去再说。但现在好像不少发行新股的力量已给人造成了不管三七二十一都要发的感觉，市场多头自然难以买账。

　　再来说说国泰君安近期的疯狂看多吧。4月7日，国泰君安分析师首次提出二季度上证综指将出现约400点的反弹。虽然现在不能说国泰君安已出现一次失败的预测，也不好说未来还有没有400点的反弹，从现实数据来看，4月8日沪指收于2098.28点，4月25日沪市收于2036.52点，沪指14个交易日内下跌61.76点，跌幅2.94%。这种预测至少对这段时间的市场所产生的不是正面影响。

　　后市或仍有新低

　　NBD：您对接下来的行情怎么看？

　　道达：我认真看了下上周五证监会新闻发布会内容，证监会发言人表示，6月将基本完成大部分新股的预披露，恐怕这一消息对A股多头造成的不利影响仍将延续到本周。我个人认为，如果没有进一步的利好消息来对冲，那么悲观情绪短期内仍有可能笼罩A股市场。而上周五沪指出现的一根跌破60日线的阴线，也说明多方目前基本已算被逼到绝路。本周初如果市场悲观情绪仍未能得到缓解，继续下跌的可能性很大。当然，不排除在下跌过程中会出现反弹，但如果高点持续降低，投资者可能会将偶然出现的反弹视为逃命机会。

　　NBD：创业板指现在的走势更难看，已出现五连阴，创业板是否还将面临更大下跌?

　　道达：上周，创业板的确是连续5个交易日下跌，走势很不乐观，周五创业板指跌破1300点。从指数K线形态来看，或让一些持有创业板股票的投资者心惊。出现这种走势的原因在于市场预期IPO恢复重启后，大批创业板新股涌入将对整个创业板市场估值带来冲击。上周四，掌趣科技、华谊兄弟、乐视网等创业板龙头股一度展开自救行情，但到了上周五又全线跌了回去。

　　另外，从上周五股指期货主力合约IF1405的多空对比来看，多头持仓第一名国泰君安增仓217手，但空头持仓第一名中信期货增仓1102手。不过，该合约在连续贴水4个交易日后，上周五忽然升水4.57点，这或许算一个短线好消息。

　　本周股市三大猜想及应对策略

　　大势猜想：大盘考验2020支撑？

　　实现概率：75%

　　具体理由：上周五大盘继续震荡走低，盘中虽然一度有银行板块护盘，但力度有限，午后各指数跳水加速，一路走低，创业板指数跌逾2%，两市无一板块飘红，视听器材、油品改革、网络彩票等概念领跌，两市涨停个股仅有6家，跌停个股达到10家，个股可操作性低。指数上，深成指跌破多条均线，5日、20日、30日线一一被跌破，创业板指数跌破1300点整数关口，已经形成下降通道，虽然对于蓝筹板块利好消息不断，但在市场缺乏有效支撑的背景下，大盘阴跌不止，短线看沪指下方支撑为2020、2000点附近。

　　应对策略：指数阴跌不止，市场赚钱效应匮乏，等待大盘止跌企稳。

　　主力猜想：主力依然看好成长性股？

　　实现概率：80%

　　具体理由：截至2014年一季度末，所统计的基金重仓股中投资沪市股票市值占比44%，而整个市场结构中沪市总市值占比高达62.44%，主动管理股混基金在沪市明显低配。主动管理股混基金在深市主板、中小板、创业板合计股票市值占比分别为16.77%、21.90%和17.32%，而这几大板块总市值占A 股总市值的比例分别为14.42%、16.17%和6.97%，主动管理股混基金在这几个板块上均有较大幅度的超配，尤其是创业板的超配幅度超过10个百分点。与2013年末对比看，2014年一季度末主动管理股混基金投资沪市股票的市值占比下降至44%，继续减少超过2个百分点;基金投资深市主板股票市值占比为16.77%，较2013年末相比也减少了超过3个百分点;投资中小板股票的市值占比由20.87%升值21.90%;投资创业板股票的市值占比由2013年4季度的13.40%继续大幅升至17.32%。

　　应对策略：虽然主力依然看好成长性个股，但创业板指数中期头部开始形成，谨慎对待。

　　热点猜想：银行股接力优先股？

　　实现概率：75%

　　具体理由：4月23日起停牌的广汇能源，上周五披露了两市首份优先股预案。国务院于去年11月30日发布了《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，今年3 月21日，证监会正式发布《优先股试点管理办法》，4月1日，证监会制定并发布了上市公司发行优先股相关信息披露准则。市场对优先股试点反响热烈，预期个股也曾出现较大涨幅。

　　中信建投认为，优先股正式推出对银行有三方面利好：一是解决银行融资难题，补充银行资本漏洞，缓解银行资本监管压力，促进银行风险资产的规模扩张;二是增强银行盈利，为银行带来长期稳定资金;三是有利于完善国有企业公司治理，长期看对于国有商业银行的市场化改革具有积极意义。

　　应对策略：据此有市场分析人士预计据，在广汇能源之后，下一批试点发行优先股的极有可能是银行股。包括工、农、中、建四大行和浦发银行，总额度为3700亿元，且最快有望今年上半年就会有优先股正式落地。