新能源汽车推广有望加快 八家公司当重点关注(4)

　　　　江淮汽车调研报告:低调潜行,长期价值突出

　　江淮汽车 600418

　　研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2014-04-14

　　我们参加了公司4月3日的股东大会,试图更深入地了解公司的战略和经营情况。会上,大多数投资者最关注的是公司新能源汽车发展的情况。我们认为,2011-2012年是公司的管理调整年,2013年又经历了“315事件”的考验,2014年才算真正站到新的发展起点上。

　　2014年,适逢江汽集团成立50周年;公司的新动力1.5TGDI将于二季度推出;配置1.5TGDI的瑞风S5、和悦S30、和悦S20和瑞风M3等新车型将陆续投放市场;乘用车营销体制开始见效。

　　从2010年至今,公司纯电动轿车已经连续推出四代,历史累计销量5500辆左右,历年投放量及累计投放量均为国内第一。2014年一季度,第五代纯电动轿车已完成样车试制验证。股东大会后,参与试驾的投资者,普遍看好公司的第五代纯电动车,预计该车下半年批量投放市场。

　　2014年,国家新能源汽车政策力度将明显加大,公司计划在合肥市投放2500-3000辆纯电动轿车。目前有86个城市加入新能源汽车试点城市,公司选择了上海、北京、天津、成都和合肥等五个城市重点推进公司纯电动轿车的销售,目前公司已经进入上海和北京两个城市的准入目录。由于公司纯电动轿车已经过多年的实际运行,在目前市场上推出的所有纯电动车型中,性价比最高,未来想象空间巨大。

　　考虑到大股东江汽集团将借助公司平台实现整体上市,我们把公司2014-2016年EPS调整为0.91元、1.33元、1.75元,给予“增持”的投资评级。

　　风险提示:1、宏观和行业存在不确定性;2、公司经营出现失误。