工程机械行业年报扫描 中联重科更值得期待

　　4月30日，随着三一重工年报的如期发布，工程机械类上市公司2013年年报已全部出炉。总体来看, 受宏观经济因素和行业周期的影响，工程机械行业度过了艰苦的一年。

　　但积极的一面是，在企业纷纷调整经营策略，加快转型升级步伐，积极开拓海外市场等多方面因素的综合作用下，中国工程机械企业如中联重科正在出现积极的变化并得到市场认可。

　　长江证券指出，自2014年3月份开始，中联重科主要产品泵车、汽车起重机、挖掘机工作小时数环比已有提升，同比则基本持平，而环境产业、海外业务的收入将成为中联重科业绩的新增长点。

　　严控经营风险 龙头企业利润依旧可观

　　工程机械企业2013年报数据表明，虽然行业整体发展势头明显放缓，但龙头企业还是保持了较好的盈利水平。其中，中联重科全年实现营业收入385.42亿元，实现净利润38.39亿元，力压三一重工373.28亿元的营业收入和29.04亿元的净利润，成为当之无愧的行业老大；徐工机械则以269.95亿元的营业收入和15.09亿元的净利润摘得“探花”。

　　值得一提的是，这一成绩是在各企业“严控经营风险”的经营策略下取得的，显得尤为不易。以中联重科为例，2013年，通过强化存货目标管理与过程管控、加强销售业务的风险控制及预算控制，中联重科取得一系列的成效。年报数据显示，中联重科期末存货为87亿元，相比去年同期的117.32亿，下降9.82%，存货周转率为2.67次，应收账款周转天数为218天，周转率1.65次，皆为健康水平。

　　丰腴的货币资金也显示出各企业“控风险，稳发展”的经营思路。年报数据显示，中联重科手持货币资金200.72亿元；三一重工63亿元；徐工机械66亿元。一流的现金储备也让中联重科面对市场变化时具备极强的主动性：在具备抵抗流动性风险的同时，也为企业的战略转型提供了坚实基础。

　　转型升级成行业发展趋势

　　转型升级是2013年工程机械行业的一大亮点。观察各企业披露的年报内容，关键词要首选“转型”。

　　三一重工的年报显示，其“转型”的发力点为混凝土机械等工程机械主营业务。中联重科的战略则是在做好现有龙头产品的同时，发力环境产业、农业机械、重型卡车和金融服务等相关板块。

　　从2013年报数据和资本市场的反馈看，发力环境产业等领域的中联重科取得的成效更为明显。年报显示，在工程机械行业低迷期，中联重科环卫机械仍旧取得了同比8.19%的正增长，洗扫车、扫路车国内市占率稳居行业第一，营业收入达到近33亿元。

　　中金公司的研究报告认为，环境产业是中联重科最具发展潜力的板块之一，营业收入达到100亿元指日可待。花旗也表示，中联重科的环境产业将在2014年强势增长。

　　中联重科的相关资料也为上述观点提供了佐证。自2013年四季度以来，中联重科环境产品的定单呈上升趋势，一季度增长达到25%，预计2014年全年增长也不会低于25%。相对于其他在L型底部缓慢复苏的工程机械企业，发力环境产业的中联重科的无疑更值得市场看好。

　　工程机械海外市场崛起

　　海外市场的崛起是工程机械行业去年呈现出来的另一大亮点。

　　2013年，在国内基础建设投资趋缓的影响之下，各企业纷纷向外开拓市场，实施“走出去”战略。中联重科、三一重工、徐工机械等企业都实现了国际销售收入的增长。年报也显示，中联重科的混凝土机械、起重机械等部分产品在海外市场的销售增速远高于行业平均增速，成为2013年业绩的亮点。

　　值得一提的是，在中联重科日前发布的2014年一季报中，环境产业板块和海外收入在实现正增长的同时，收入占比更是首次双双超过了10%。种种迹象表明，中联重科的未来更值得期待。