阿里IPO前一年并购超400亿 分析称只是开始

　　为了支撑阿里巴巴庞大帝国的版图，原本只是以电子商务为主营业务的阿里巴巴像“八爪鱼”一样全面出击。从2012年获得80亿美元贷款开始，马云便开始了近乎“疯狂”的收购。

　　《每日经济新闻》记者粗略统计发现，从2013年到今年5月，马云就将A股上市公司恒生电子、华数传媒和H股上市公司中信21世纪、银泰的部分股权收入囊中，涉资超150亿元；如包含未上市公司，阿里巴巴并购涉资超过400亿元(详见下图)。仅今年3月，阿里巴巴就先后投资文化中国、Tango、银泰等，交易额超百亿元。

　　通过上述运作，阿里巴巴的庞大版图包括了电商平台、O2O生活服务、社交平台、娱乐视频、医疗健康、互联网金融、在线旅游、物流平台等八大领域。

　　马云为何频频展开收购？分析人士称，这为了提高阿里巴巴上市估值的想象空间。出于赎回雅虎所持股份的压力，阿里巴巴上市已迫在眉睫，投资并购成为提高公司估值的最快途径。

　　多方并购“讲故事”？

　　根据马云之前的设想，阿里巴巴业务将围绕电商平台、大数据和金融服务来展开，恒生电子和华数传媒正是其打造大数据帝国的重要环节。

　　目前阶段，阿里巴巴在电子商务领域已经成为了毋庸置疑的“老大”，而在金融领域，阿里小微金服也无疑走在了互联网前列。

　　阿里巴巴《招股说明书》披露，自2010年开始小微企业贷款业务，2013年，阿里金融服务的贷款对象超过34.2万个。截至2013年底，阿里小贷的贷款余额约124亿元。

　　阿里巴巴在文件中称，集团中小企业贷款业务利用开放数据处理服务来执行信用评估和风险管理小型和微型贷款，从而服务于零售市场的借款人。

　　据此前报道，阿里小贷成立3年半以来累计放贷65万户，阿里小贷累计发放了1700亿元贷款。仅2013年新增贷款就接近1000亿元，单年利息所得数亿元，不亚于一家小型城商行。

　　但马云的野心并不仅止于电商、大数据和金融服务。除了通过收购来补齐业务，他还在移动端四处出击寻求入口。

　　近年来，阿里巴巴进行了一系列投资，包括新浪微博、高德地图、UC、陌陌、虾米网、在路上、快的打车、友盟、卓大师等，这些投资都是为了在移动互联网时代抢占先机。

　　业内分析认为，一方面，阿里巴巴通过并购扩大了自己的版图，并给资本市场讲述了一个足够有想象力的故事；另一方面，移动互联网格局仍未划定，在这种胶着阶段，阿里巴巴必须要在移动端之争有阶段性成果之前，规避竞争为自己带来的负面影响，抓住时机上市。

　　上市后或还将大举并购

　　从此次《招股说明书》上可以看出，阿里巴巴在中国电子商务市场占据主导地位，市场份额约为78%，但其收入来源相对单一，阿里巴巴的电子商务 (国内和国际)收入占到集团总收入的95%。

　　这一现状迫使阿里巴巴大力投资其他业务，如阿里云、高德地图、优酷土豆、美团等。

　　这一投资策略目前已经开始奏效。4月17日，新浪微博在纳斯达克挂牌上市，来自SEC的资料显示，完成本次发行后，新浪持股数量下降为1.15亿。阿里巴巴对新浪微博的持股量则增至32%。5月5日，新浪微博报收于19.75美元，阿里巴巴持股对应的市值已经高达12.86亿美元。

　　不过，在“八爪鱼”似的并购背后，阿里巴巴全部持股的公司似乎并不多。阿里巴巴首席运营官张勇表示，企业的核心竞争力并不是通过并购获得的，还是需要自己内部不断产生动力。“我们投资是为了让对方更好地发展，而不是简单地控制。”

　　有行业人士指出，阿里的收购行为是在筑护城河。目前国内电商市场进入了平稳期，电商企业未来的竞争将集中在产业链上下游各个环节，“未来的电商从商业模式、流量、资本的竞合慢慢过渡到更注重商业本质的阶段”。

　　在这一阶段，阿里的主要竞争对手京东、当当、一号店、亚马逊都在积极布局，当前中国的移动互联网生态另一巨头腾讯也在加速并购，其今年第一季度收购额也超过上百亿元。

　　“现在只是一个开始，在上市后还会大举展开投资收购。这是毫无疑问的。关注领域包括互联网文化、在线教育、金融等一系列涵盖社会生活各个层面的东西。”一名接近阿里巴巴的人士向记者透露。