数据之后会反弹 精研个股最重要

　　进入四月下旬以后，市场已经连跌四周。市场之所以短促反弹之后出现连续下跌，与投资者的预期改变有关。上月公布的一季度经济增速7.4%，超过市场普遍预期，但是经过仔细分析数据，明显觉得数据水分较大。

　　官方数据高于预期有两种可能，一种是投资者预期有误，另一种是官方有意调高，现在看来这次数据的偏高可能属于后者。至于为何官方调高一季度数据，一个合理的解释就是不准备大幅度刺激经济，任由市场自发调节。正是基于这样一种心理，投资者对二季度经济增长预期开始降温，商品价格和大盘指数开始连续四周回落。本周五，第一批数据开始披露，价格和出口数据如期回落。

　　先看出口数据。4月份出口累计增速-2.3%，比3月份的-3.42%有所回升，但总体形势依然低迷，这与全球经济复苏的形势有所背离，基本上反映了我国产品出口竞争力出现下降，由此我们可以理解为何今年以来央行力压人民币贬值。再看进口数据，继续恶化。前3个月进口累计增速1.69%，而前4个月增速回落到1.4%，内需的疲软非但没有缓解，反而加剧，这体现出没有刺激的情况下我国经济继续下行的态势，而非此前统计局所说的“趋稳”。

　　价格数据从另一侧面反映了经济的弱势。4月份CPI为1.8%，比3月份回落0.58个百分点，虽说有一点去年基数的因素，但即使剔除基数因素，CPI依然是下行的。CPI环比指数连降两月表明，我国已经缓慢进入通缩周期，所谓防通胀，在目前阶段已是一个伪命题。4月PPI同比下降2%，继续显示通缩态势，尽管降幅比3月有所收窄，但这并不是经济好转的标志。

　　本周上证指数下跌0.75%，跌幅比上一周有所扩大，但盘中指数没有创出新低，显示市场短期下跌遇到抵抗，反弹动能正在逐步积累。我们预计4月份第二批经济数据肯定比三月份要差一些，但下滑的幅度不会太大，因而市场短期的下跌可能已经接近尾声，在下周初上证指数可能会瞬间击穿2000点，但是随后可能出现小幅度反弹，而市场的中期走势则取决于房地产市场的形势如何演化。

　　本周市场下跌的主要动力在科技、地产和新能源，其中科技股下跌是受到境外市场科技股暴跌的影响，而地产股则是中国特色。但是本周市场也不乏亮点，有色金属、煤炭、稀缺资源的传统弱势股出现强劲反弹，而且具有一定持续性。对目前的市场而言，顶部看科技，底部看有色，既然有色金属已经拒绝下跌，应该说反弹已经不远。

　　预计下周市场在经济数据公布完毕后会出现反弹，这种反弹应该是全面的，而非个别板块或个股的反弹，因而，仓位过重的朋友可以借机减轻体重，而对于特别看好的个股也可以重操作，策略不可一概而论。

　　我相信，尽管市场可能跌破2000点，但短期下行空间有限，随后出现反弹，在反弹过后还会出现分化，这次分化不是板块层次，而是个股层次。五月份是一个精研个股，大胆进行个性化操作的时段。