分析师:内地房市或趋冷 看好电子商务板块

　　中信里昂证券股票策略分析师克里斯托弗·伍德（Christopher Wood）12日在该机构举办的中国投资论坛上接受中国证券报记者采访时指出，上季度生产者价格指数(PPI)的再次下跌表明中国进入新一轮的经济增速放缓，投资者广泛关注的中国房市也出现逐渐趋冷迹象。在此背景下，非常看好中国电子商务板块前景。

　　内地房市或趋冷

　　伍德指出，在当前中国经济增速或放缓的背景下，各界应关注中国两个很重要的经济变量，第一是地产价格，政府现在是从行政性的收紧转向更加市场化的手段。现在看到非常清楚的证据显示，一些小城市的房价在下跌，另外12个大城市销售额也在下降，在一级城市看到市场也有一点点“变冷”，这只是房价走低的一个开端。

　　伍德强调：“随着这些城市需求逐渐在走软，接下来值得关注的问题就是房地产市场怎样通过更加市场化的手段来调控。以前都是依赖行政手段，可能在房贷政策方面会有一定的放松。但总而言之，现在的趋势是房地产市场还会继续变冷。”

　　他认为，另一个重要经济变量是银行的理财产品和信托产品，未来会有很多的产品到期，这是一个压力测试的结果。“我们认为外国投资者希望看到的是，可能中国政府会允许一部分债券违约，这样来加强市场的纪律。对于地方政府基建设施的融资来说，需要中央政府给予多一些支持，因为现在有些信托产品，比如和矿业、煤矿相关的已经出现了兑付的风险。”

　　中信里昂证券中港两地策略研究部主管张耀昌表示：“中国政府的刺激政策使得市场在过去几年呈现出V型走势，市场反弹源自政策支撑。我们曾预测2014年走势也将呈V型，但由于经济增速放缓程度超出了我们的预期，目前我们对其走势判断更趋谨慎。”

　　看好电子商务板块

　　伍德对中国证券报记者强调，在中国其最推崇的是电子商务领域，因为电子商务的增长情况最好，而且私营部门的参与也最多。

　　伍德还表示，另外一些领域存在政府支持背景的，例如污染控制领域，也比较看好。中国大型国有企业将在未来五年有比较吸引人的增长，这主要是以持续进行结构化改革为前提。“说到国有企业的改革，觉得更多的是长远的效益，而不会体现在短期”。

　　中信里昂证券董事长兼首席执行官施立宏则指出，中国非常快的改革速度为投资带来很多机遇。“中国监管领域进展非常迅速，包括沪港通，还有其他一系列的资产管理方法。关于沪港通的具体细则还没有出来，所以我们正在等待这些细节。其实细节只是一个暂时性问题，关键在于现在改革规模大了很多，每天都会有新的改革内容出台，可以说中国改革速度非常之快。”