新国九条给力 A股未来缓慢走高

　　5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对新时期资本市场改革、开放、发展及监管等方面作出统筹规划和总体部署。5月12日，沪指收盘涨逾2%，市场人士普遍认为这是受新国九条提振所致。新国九条会否引领A股跳出弱势泥潭，重返牛市征程呢？

　　武汉科技大学金融研究所所长董登新在接受访谈时表示，在今后若干年，中国不可能再有过去那种一步到位的疯牛或快牛行情。随着过剩产能化解、经济结构调整以及资本市场不断完善，A股未来走势应该是稳中求进，在不断反复的进退中坚定而缓慢地走高。

　　董登新认为，新国九条一改过去“就股市论股市”的传统改革思路，将股市放在资本市场的大环境中，从市场全局的战略高度来重新评价和考量股市，这样换一个角度看问题，会更全面、更准确、更科学，解决问题的办法和手段会更多，解决问题的效果也会更好、更快捷。

　　董登新还表示，多层次资本市场是一个有机整体，股市只是其中的一个重要组成部分。解决股市现行问题不能单靠股市自身发展或内部改革，还必须从资本市场全局入手来寻求制度层面的新变革、新突破。这应该是新国九条最大的突破与创新。

　　对于A股市场频受诟病的状况，董登新认为，我国资本市场的不成熟和资本市场的残缺不全是全部症结之所在。比如多层次资本市场架构与多样化机构投资者不对称，正是中国资本市场的最大薄弱环节，它也是解决股市问题的关键所在。因此，对于股市改革不能头痛医头，脚痛医脚，只有跳出狭隘的股市圈子，才有可能解决股市顽症。

　　董登新最后指出，新国九条的推出重新构建了多层次资本市场，将为企业提供多样化融资渠道和融资方式，并为投资者提供多样化投资组合，分散投资风险。这样既有利于化解IPO过程中众多企业挤独木桥的尴尬，同时也让无处投放的居民财富淡出炒房炒金，达到通过资本市场支持实业兴邦、鼓励科技创新与创业的效果。