新三板起航：新交易系统5·19上线注册制望试水

　　新三板市场又迈出实质性的一步。

　　“上周六（5月10日），股转公司组织主办券商进行了第三轮全网仿真测试，基本上都测试得差不多了，这周六（5月17日）进行最后一次通关测试，新三板新的交易结算系统就可以正式上线了。”华南某上市券商场外市场部负责人接受本报记者采访时说。

　　“按照股转公司的计划，新的交易结算系统是分两步走的，第一期就是计划于5月19日上线的协议交易系统，第二期就是做市商交易系统。协议交易系统上线后，估计5月底股转公司就会要求主办券商来进行做市商系统仿真测试了。”恒生电子内部人士告诉记者。

　　证监会副主席姚刚近日透露，注册制也有望在新三板率先试行。新三板正在成为一系列资本市场改革的试验田，注册制是资本市场最大的改革，从新三板试验再向场内交易所推进，T+0、优先股等一系列新政策都有望在新三板试水。机构也嗅出了新三板或即将开启的资本盛宴，券商直投、私募、基金子公司正在上演一轮抢占新三板投资机会的厮杀大戏。

　　8月做市商系统上线

　　5月13日晚间11点多，股转公司发布通知，定于5月17日进行通关测试，要求股转公司、中国证券登记结算有限公司、深圳证券通信有限公司、主办券商参加，主要测试挂牌公司股票和两网公司及退市公司股票日常交易和结算业务，包括申报和回报处理、行情接收和揭示、清算和交收业务等。

　　“5月18日上午10点前将加盖公章的测试报告传真至股转公司，股转公司将向中国证监会和上线指挥部汇报本次测试情况。”上述通知提道，“通关测试成功完成后，交易支持平台将根据预定计划于5月19日正式投入运行。”

　　该系统是全国股转系统交易支持平台一期，做市转让、竞价转让等功能将在今后陆续开发。

　　“终于快正式运行了，从今年1月份开始就一直在忙这个事情，基本上每周都在加班加点做测试和调试。”前述华南某上市券商场外市场部负责人坦言。

　　据记者了解，在进行通关测试前，分别在4月19日、5月3日和5月10日进行了3轮全网仿真测试，在全网仿真测试之前还进行了大大小小的局部仿真测试。

　　“新的交易结算平台一期是协议交易制度，对比以前的交易系统，主要将单笔报价委托股数最低数量从3万股调整为1000股；增加自动匹配成交功能，对于价格相同、方向相反的投资者定价委托，如果投资者未在规定时间内完成人工点击成交确认，系统将在收盘时进行自动匹配成交。” 前述华南某上市券商场外市场部负责人介绍。

　　“新三板交易结算系统是分两步走的，第一步就是按照原定计划上线协议交易系统，等协议交易系统运行稳定了，第二步就是进行做市商交易系统的测试。”前述恒生电子内部人士告诉记者，恒生电子自去年6月中标新三板交易支持平台以来，就一直紧跟新三板业务发展步伐，“据我们所知，5月底6月初就会要求主办券商进行做市商仿真测试了。”

　　姚刚日前在清华五道口全球金融论坛上也表示，8月份、9月份能正式提供协议交易、做市商制度、集中竞价三种交易方式。股转公司副总经理高振营13日也在会议上透露，8月份做市商交易系统将上线。

　　新三板里的“腾讯”诱惑

　　随着新三板向全国扩容，围绕着新三板的争议也一直不断，推崇者称其为中国版的纳斯达克，质疑者称其为鸡肋，但不可阻挡的是新三板的扩张步伐和资本对其的追逐。

　　“如果我们在新三板发现了一个类似腾讯的公司，几十倍几百倍的回报，那我们就发死了。”这是一家大型券商营业部老总为回应市场质疑券商对新三板如此热衷而做的幽默回应，不可否认，这是大部分资本追逐新三板的欲望源头。

　　“我们的战略方向是抢先布局新三板，今年计划投资40家新三板标的，2015年计划投资五六十家，后期玩资源整合。”北京一家私募股权基金相关负责人向记者表示，“在交易细则落实之前为投资钻石期，预计为期1年；交易制度实施之后到交易门槛下降前为投资黄金期，预计为期2-4年。”

　　按照上述北京私募股权基金的愿景规划，是在2015年底手上集聚100-200家新三板企业标的，后期进行整合并购。“中小板的推出成就了鼎晖创投、达晨创投，创业板的出现让九鼎、东方富海等一批私募为市场所熟知，我们想抓住这次新三板的机会。”前述北京私募股权基金相关负责人透露出掘金新三板的宏大意图。

　　除了PE/VC对掘金新三板表现出极大的兴趣，券商直投也早已谋划新三板并购基金。5月12日，国内大型金融证券软件开发商与系统集成商金证股份（600446）公告称，公司拟与国泰君安创新投、合鋆资产管理有限公司等共同发起设立国泰君安创新投资新三板股权投资基金(有限合伙)，掘金新三板投资良机，规模为1亿元。

　　而新三板挂牌老大申银万国去年11月就联合湖北高新发起设立光谷新三板股权投资基金，专门针对“新三板”挂牌及拟挂牌企业，开展股权投资业务；中信证券旗下直投公司金石投资出资500万元专门成立了一只专项基金“青岛金石灏汭投资有限公司”投资新三板企业；华龙证券也联合北京金城高新创投成立了“金城新三板股权投资基金”，总规模为10亿元人民币。

　　基金子公司及券商资管的加入更是让投资新三板的队伍更加“平民化”，就是一支机构队伍后挂着一批普通投资者。4月底，宝盈基金子公司中铁宝盈资产管理公司宣布与深圳中证投资资讯公司联手发起成立新三板资管产品，据悉，该产品第一期计划发行5000万元，起始认购金额为100万元，拟投向高成长、做市交易及转板预期较高的新三板挂牌企业，主要瞄准TMT、医药健康、节能环保、高端装备、新材料等行业。