IPO失利后的万洲国际：公司自称完全有能力偿贷

　　IPO失利后的万洲国际：公司自称完全有能力偿贷

　　有业内人士称，希望民营企业走出国门后放弃对短期利益的追逐，将企业经营成百年老店

　　曾经因收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德而创下2013年中国企业海外最大一笔并购案的万洲国际(原双汇国际)，本想在2014年再次以IPO的方式创造资本市场的传奇故事，但目前却只能暂时中止。虽然万洲国际此次上市未果，不过，万洲国际海外并购的杠杆模式仍可以为国内众多企业所借鉴。

　　IPO失利输在心急

　　中国企业海外并购其它企业后再整合上市的成功案例此前曾有发生，光明乳业在收购新莱特乳业时，用了32个月时间完成了并购整合到成功上市的过程。而万洲国际并购史密斯菲尔德后仅7个多月就选择IPO，在业内人士看来，显得太过心急。

　　提起万洲国际此次IPO，可以说是一波三折，公司4月10日启动赴港IPO路演，拟发行股份36.55亿股，集资规模约为292亿港元至411亿港元，上市时间定为4月30日。而在4月25日，万洲国际发布补充招股章程，原计划全球发售的发售股份数目调整为12.995亿股，相当于全球发售完成后公司全部已发行股本的10%，调整后的发行将不会包括任何旧股，发行价不变，依然保持原计划的每股8.00港元至11.25港元。接着，三天后的4月29日，万洲国际正式对外承认此次IPO全球发售将不予进行。

　　此后，市场上有关万洲国际IPO失利的原因分析满天飞。而回顾万洲国际IPO的前后，有几个时间轴值得注意。

　　先从万洲国际并购史密斯菲尔德的时间说起，2013年9月份，双汇国际(现在的万洲国际)并购史密斯菲尔德正式完成，随后，今年4月份公司就启动IPO，前后仅仅7个多月的时间，这足以说明万洲国际对资金的需求之急。而万洲国际也表示，此次募集资金其中一部分用于偿还债务。

　　同时，在万洲国际收购史密斯菲尔德这段时间内，美国持续爆发的“猪瘟”也影响了市场对史密斯菲尔德业绩的研判。

　　网站介绍过，尽管中国需求放缓，但是抵不上美国“猪瘟”带来的影响。美国农业部经济学家Ken Mathews表示，2014年美国包装供应的猪肉将减少近2%。

　　除了美国猪肉市场因“猪瘟”供应量减少外，国内猪肉市场价格也呈现了持续走低的状况。

　　数据显示，从去年末开始，猪肉价格一路下跌。据商务部监测，3月下旬全国生猪出栏价为11.82元/公斤，连续下跌近4个月，较去年同期下降14%。不过，在政府的收储政策干预下，4月末生猪价格出现一波触底反弹。而万洲国际IPO的时间点正好选择在猪肉下跌期。

　　除上述原因之外，阿里巴巴的上市预期则是影响投资者的另一主因。

　　虽然阿里巴巴于5月7日才递交上市申请书，不过，在4月份，市场上就传出阿里巴巴和京东等公司IPO的消息，分析人士认为，这些因素会牵动大型投资者的注意力，导致大型投资者对万洲国际IPO的兴趣降低。

　　万洲国际对于此次IPO不成功则有着自己的看法。公司相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，暂时中止的原因是资本市场过于波动，投资者对此有顾虑。“我们对公司始终充满信心。”