中民投抄底产能过剩行业 能否盘活仍待解

　　随着史玉柱一则微博的发布，市场揣测一年有余的中民投终于浮出水面，而500亿元的注册资本也大大超出当初的设想。其“致力于成为一个涵盖金融、钢铁、光伏、船舶四大板块的资本运作平台，在对三个产能过剩行业进行兼并重组的同时，将通过土地开发等资本运作手段，打通各个资产环节”的雄心为市场瞩目。不过，有业内人士表示，虽然中民投的介入会产生鲶鱼效应，但面对巨大的整合难度，中民投能否盘活三大产能过剩行业仍然待解。

　　或成为复星第二

　　中民投从幕后走向前台的过程可以说是千呼万唤始出来。

　　日前，史玉柱在微博中称，“总理签字批准成立的一个国字头民营公司，今天创立大会。推辞失败，我还是被选为副董事长。”而这家“国字头民营公司”正是中民投，“总理签字批准”也看出其规格之高。

　　同时，从史玉柱“我公司投资10亿元，仅占股2%，是个小股东”的说法来看，中民投的注册资本达到了500亿元。而一年前，民生银行董事长董文标（中民投成立后担任董事长）曾透露，其正准备成立中民投，初步的设想是由中国100家大型民营企业每家企业出资1个亿，共计100亿元成立这样一个民营投资平台。而500亿元的注册资本显然大大超出了当初的设想。

　　另外，从史玉柱微博所配的合影来看，除了史玉柱外，还有民生银行董事长董文标、民生银行副行长赵品璋、泛海集团董事长卢志强、亿达集团董事长孙荫环，而这五个人构成中民投的第一届董事会。值得注意的是，除董文标和赵品璋任职于民生银行外，史玉柱和卢志强也分列民生银行第四大和第八大股东，卢志强还兼任民生银行副董事长，而在全国工商联任副主席的孙荫环与同样在全国工商联担任副主席的董文标也有交集，更何况民生银行在1994年成立时，首期募集的300万元启动资金也是由当时全国工商联的8家民营企业认购，中民投和民生银行的关系可见一斑。不过，民生银行已明确表示，与中民投没有任何股权关系。

　　不管怎么说，中民投的雄心已显露无遗。一年前董文标在谈到中民投未来构想时表示，计划以其为依托支持中国民营企业到海外并购或参与国内的基础设施建设，并寄希望于能享受到外汇储备支持和国开行授信等来自中央政府的政策支持。而据媒体报道，中民投将成为一个涵盖了金融、钢铁、光伏、船舶四大板块的资本运作平台，在对三个产能过剩行业进行兼并重组的同时，也将通过土地开发等资本运作手段，打通各个资产环节。

　　对于中民投，财经专栏作家叶檀表示，中民投试图成为中国的摩根斯坦利，也许他们将成为复星第二。复星是中国最接近于伯克希尔哈撒韦的股权投资公司，投资触角包括所有领域，市场涵盖全球。中民投剑指金控公司，目标是全球收购与投资。而某大型券商研究员对中国证券报记者表示，“简单地说，中民投就是民间版的中投。”

　　撬动产能过剩行业待解

　　中民投致力于成为一个涵盖金融、钢铁、光伏、船舶四大板块的资本运作平台，在对三个产能过剩行业进行兼并重组的同时，将通过土地开发等资本运作手段，打通各个资产环节。

　　有消息称，除金融板块外，中民投在钢铁、光伏、船舶三大产能过剩板块的平台已经搭建完成。其中，在钢铁板块，中民投选择了以方大集团、德龙钢铁集团、建龙集团、川威集团等四家民营钢铁公司作为其并购和资产整合的平台。而今年3月山西海鑫钢铁的债务危机漩涡中，德龙钢铁曾试图接盘。

　　中民投在船舶行业的身影也开始显现。今年5月6日晚间，于香港上市的熔盛重工发布公告称，发行可换股债券募资10亿港元，初步兑换价为每股1.07港元。公告显示，认购这10亿元可换股债券的，为注册于英属维京群岛的Vogel Holding Group Limited公司，而该公司为史玉柱女儿史静全资持有的离岸公司。而两个月前，董文标和史玉柱曾对熔盛重工进行过考察。

　　“从目前情况来看，钢铁、光伏、船舶三大产能过剩行业的价格较低，此时进行抄底有着较高的安全边际。但是，要对这三大产业进行整合，500亿元资金肯定远远不够。除筹资问题外，虽然中民投的介入能产生鲶鱼效应，但要盘活这三大产业的难度还是非常大的。”上述券商研究员说。

　　从钢铁行业的情况来看，2014年一季度被中国钢铁工业协会称为“进入新世纪以来钢铁行业最困难的一季度”。虽然铁矿石、焦煤等主要原材料价格在2014年一季度出现较大跌幅，使钢铁行业成本压力得到一定缓解，但无法抵消钢价单边下行对行业利润的侵蚀，整体盈利指标显著弱化。其中，国内大中型钢铁企业合计亏损23.29亿元，同比由盈变亏，累计亏损面为45.45%；而就钢铁主业而言，从2011年四季度开始至今，已经连续10个季度亏损。中民投对三大产能过剩行业的整合难度可见一斑。

　　另外，作为工商企业，中民投并不具备金融牌照，其未来要在金融板块方面有所作为，还需通过控股金融机构得以实现。据了解，中民投将倚重民生银行2012年牵头成立的亚洲金融合作联盟的资源，加速金融行业内整合。