中移动大幅下调4G资费 5股业绩望爆发式增长

　　中移动宣布自6月1日起全面下调4G资费，我们认为这将刺激通信需求释放，利好通信设备及增值服务，推荐中兴通讯、奥维通信、盛路通讯、宜通世纪和天源迪科。

　　摘要：

　　事件：中国移动今日率先宣布，自6月1日起面向全国用户推出4G新资费，数据流量单价最高降幅达50%。据C114报道，中国移动于5月14日率先宣布，自6月1日起面向全国用户推出4G新资费，内容包括4G自选套餐、4G飞享套餐、4G上网套餐、4G商旅套餐四款主套餐和一款4G流量可选包。新资费中，数据流量单价最高降幅达50%，同时，推出30元500M流量包，并增加多项中低档位飞享套餐，切实放低了4G套餐使用门槛。(具体资费情况请参加后文附件)推进TD-LTE商用进程，抢占先发优势。自2013年12月份TD-LTE牌照发放以来，中移动快马加鞭地推进4G网络建设，但受制于高资费(此前最低价的4G飞享套餐为88元，含400M流量和200分钟主叫)，14年一季度累计发展4G用户数仅为413.3万，距离2014年度3000万尚有较大差距。考虑到FDD牌照发放时点日益临近，中移动在当前的时间窗口需加紧推进TD-LTE商用进程，以抢占先发优势。

　　数据包更为灵活，凸显流量经营理念。本次调整除了下降4G价格外，数据业务的灵活性也有所提高。一方面，4G用户可授权亲友分享套餐流量，允许增加不超过4个共享终端，每增加一个，每月收取10元功能费，这有助于提高用户的流量消费意识，刺激需求增长；另一方面，推出了“季度包”和“半年包”，拉长了流量计费周期。此前当月流量清零的规定遭到众多负面评价，此次变革可以让客户更放心地消费。

　　4G需求将迎来释放，利好通信设备及增值服务。我们认为，资费下调将有效刺激需求释放，而用户规模增长和通信容量扩大将直接提振设备需求。同时，往下游看，4G的高带宽为移动视频、手游、在线教育等增值应用提供的基础，因此利好通信设备及增值服务。从细分领域看，随着用户规模的加速增长，为保证用户体验、树立4G品牌，网优室分覆盖将越发重要，而从我们当前调研跟踪的情况看，网优需求亦处于爆发前夜，“增持”评级。

　　维持行业“增持”评级，推荐中兴通讯、奥维通信、盛路通信、宜通世纪和天源迪科。综上所述，我们认为下调资费将有效提升4G网络利用率，维持对通信业的“增持”评级。个股方面，推荐主设备、网优、天线领域的代表企业中兴通讯、奥维通信、宜通世纪和盛路通信，同时，运营商计费系统升级将利好BOSS厂商，推荐天源迪科。