2000点危机关注管理层动向

　　本周一A股表现疲弱，沪综指收跌1.05%至2005.18点，深综指跌0.51%至1014.19点。从盘面看，银行、券商等权重股杀跌明显，所以沪指要弱于深指。

　　IPO 再现新申报可能是股指的主要压力，投资者原本以为正在排队中的六百多家IPO企业能慢慢消化。我们的一些IPO公司第一年业绩较好，但其后往往变脸，发展到现在甚至上市没多久就会变脸，所以投资者对未来IPO公司的公开资料十分猜疑，这种情况下投资者自然会视IPO为洪水猛兽。

　　此外，投资者认为退市制度有名无实，这使得股市池子里“淤积的泥沙”长期得不到清理。假如退市家数能和新上市的大致保持平衡，或者新上市的长期略微多于退市的，那么整个股市质地将会好得多，这种情况下投资者才可能有信心。

　　大盘杀跌另一重要原因可能是上周末央行等五部门联合公布的《关于规范金融机构同业业务的通知》，笔者相信该文有可能引发机构资金暗地里调整，相关重仓品种极易震荡。

　　至于经济疲弱利空虽然也有许多，但笔者不认为这是股市调整重要因素。这些疲弱数据已积累了很久，惨跌过的股价中应已计入了该因素;另一方面是因这些数据使得 “全面降准”更可能实施。再说从A股历史走势看，虽然理论上是经济晴雨表，但也时常出现偏差。举例来说，1999年的“5·19”行情对应的是经济疲弱，而2001年之后五年熊市却对应着最近几十年经济发展最好时段。

　　最近两年多来，2000点大关屡次失而复得，股指似乎很难“长久在呆在2000点下方”，这种盘面特征令许多投资者印象深刻，故不排除部分投资者将此视为操作经验并反映在目前操作中，比如当股指再度杀破2000点时一般会惜售，甚至去抄底。

　　笔者隐隐感觉到上述经验是存在危险的，所以这几天屡次提示风险。从股理上说，若“铁底”被打破，则后续下跌空间或超出想象。其实昨日大盘下破2000点大关已表现出与以往不太相同情况，故提醒投资者理应高度警惕。

　　从以往情况看，当股指接近或瞬破2000点大关时，期指空头主力往往就会主动地获利回吐。空头可不是傻子，他们当然也能预见到“管理层可能出手护盘”。然而从昨日盘后持仓数据看，空方颇为罕见地加了仓，尤其值得警惕的是前期最坚定的多头国泰君安在主力合约上居然将净多单大砍近1800手。

　　当然，目前并不好说管理层就不会出手护盘，也许主动做空仍然不可取，但至少已不宜激进做多。笔者认为接下来几天投资者应控制好仓位，然后密切关注管理层动向。不要去主动猜测利好，而是在见过利好并评估了以后再说。