煤炭行业:扶持政策相继出台 2股买入评级

www.yingfu001.com 2014-05-25 18:16 赢富财经网我要评论

  5月煤炭股市场表现明显落后。截至5月22日,今年行业累计跌幅约14%,同期沪深300指数跌幅约9%。动力煤板块基本跟随煤炭行业整体走势,但炼焦煤板块明显跑输行业指数。

  炼焦煤:钢价下跌,进口冲击,炼焦煤价格走低。4月粗钢产量6884万吨,较3月减少141万吨或2.01%,螺纹钢库存741万吨。近期房地产市场明显降温,黑色金属产业链开启新一轮跌势。一方面,房地产景气度下滑带来“煤-焦-钢”产业链全面走弱,需求进一步下滑; 另一方面,4月份炼焦煤进口量大幅上升,冲击力度明显加大,挤占国内市场。在这些因素作用下,炼焦煤价格持续走低。短期来看,目前多数钢厂处于亏损状态,炼焦煤库存相对合理,价格回升缺乏动力。在整体供大于求的态势下,我们预计,炼焦煤价格或将继续下跌。

  动力煤:神华提价带来反弹,短期仍存下行压力。4月全国发电量4250亿千瓦时,同比增长4.4%;火力发电量同比增加2%,水力发电量同比增加21%。目前,环渤海5500大卡动力煤均价为537元/吨,有所反弹。我们认为,此次价格反弹主要与神华集团今年来首度上调煤价有关。从基本面看,动力煤需求并没有实质性好转。5、6月份是传统的动力煤消费淡季,水电出力会逐步加大,动力煤价格持续回升动力不足。我们认为,在宏观经济不出现太大变化的情况下,国内动力煤价格将呈现整体弱势徘徊的趋势,短期仍存在下行压力。

  投资策略:扶持政策相继出台,缓解煤企经营压力。面对宏观经济下行压力,政府近期密集出台稳增长、调结构政策煤炭行业扶持政策也频繁推出。山西省继“煤炭20条”后出台《2014年减轻企业负担工作方案》,进一步清理涉煤税费。此外,湖北、内蒙等地也出台扶持政策。中长期来看,煤炭行业受制于产能过剩和能源结构调整,出现超预期可能性不大, 但短期内救市政策能在一定程度缓解煤企经营压力。我们坚持前期观点,短期难有超额收益。

  股价催化剂可能有:限产保价有大动作;高耗能行业用电快速反弹;固定资产投资项目加快。

  风险提示:宏观经济探底过程漫长,需求继续走弱;资源税从价计征。

    相关新闻
    • 征稿启事 | 合作伙伴 | 友情链接 | 联系我们 | 广告服务 | 关于我们 | 法律声明 | 网址导航 | 虞凌云
    • 赢富财经网:www.yingfu001.com 简易域名:简易域名 版权所有 翻版必究!Copyright©2008-2022 沪ICP备10023616号-1
    • 赢富财经网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读免责声明,风险自负。广告商的言论和行为与赢富财经网无关,投资有风险,选择需谨慎。
    • 特别提示:赢富财经网不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。
    • 您有任何建议或意见,欢迎随时与我们联系!联系我们
    • 上海网警网络110工商备案360安全检测