李克强考察内蒙释放积极信号 关注三类结构性机会

　　5月22日至23日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在赤峰市考察调研时说，当前我国经济运行总体平稳，结构出现积极变化，但经济下行压力仍然较大，不能掉以轻心。他指出，金融是经济发展的血液和重要支撑。要针对企业反映的实体经济资金总体紧张特别是小微企业融资难、融资贵等问题，运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量，优化金融结构，保持货币信贷合理增长，推进金融改革，营造良好的金融环境。

　　对于总理的讲话，市场的解读是：总理讲话定调货币政策转向宽松。

　　对此，银河证券策略分析师孙建波认为，可以从以下两方面来解读：首先，总理的讲话中谈到“当前我国经济运行总体平稳，结构出现积极变化，但经济下行压力仍然较大，不能掉以轻心。”那么，总理担心的经济下行压力指的是什么呢?孙建波认为有以下三点：第一，投资增速下滑；第二，消费增速下滑；第三，外贸增速下滑。

　　2014年是中国经济旧运行逻辑破裂、新模式将立未立的转折性年代，经济增速的下滑将是大概率事件。因此，我们的判断是：中国经济的最大风险应该是建筑业。建筑业产能过剩严重，负增长将出现失业危机，房地产将进入中长期衰退通道。

　　其次，运用适当的政策工具，适时适度预调微调。当前的金融环境是货币供应增速小幅反弹，货币市场流动性较为充裕。但是，信贷规模扩充乏力，银行对中小企业与小微贷款客户信贷投放量不足。

　　孙建波认为，从李克强总理的表述中并不能确定“货币政策转向宽松”。但是，仍然释放出积极的政策信号，不排除降准的可能性。

　　在基本面疲弱的情况下，如果政策调整没有加力，则未来市场将继续弱势运行，孙建波在投资策略上建议投资者继续以防御为主，他认为机会只是结构性的：

　　一是低估值的金融、家电；

　　二是有催化剂的热点个股，如高铁、军工、油气改革等；

　　三是从调整充分的成长股中寻找优质的股票，如TMT、环保、医药等。