郑眼看盘：走势再陷低迷 不确定性增多

　　本周四A股调整，截至收盘，上证综指跌0.47%至2040.60点，深证综指跌1.19%至1050.58点，中小板综指跌1.17%至6140.32点，创业板综指跌1.85%至1314.21点。

　　盘面看，权重股有所分化，地产股强，煤炭股弱。在小市值个股中，绝大多数品种下跌，其中创业板大跌，不过计算机软硬件个类仍维持强势。造成小市值个股普跌原因可能与证监会最近频繁谈及“退市政策”相关，昨小市值个股中一些业绩较差的个股承压严重。虽然小市值个股中也有许多绩优股，但既然整个板块下跌，那么多数个股均可能承压。

　　不过创业板大跌另有原因，因其采用了特殊的规则。大家知道，创业板是不允许借壳的，万一退市制度严格实施，那么创业板公司回旋余地极小，持有创业板个股的投资者所面临的退市风险就会较中小板、主板等大许多。

　　大盘权重股有许多大型国企，虽然也有不少亏损，其此类品种牵涉面较广，背后政府资源极硬，至少在退市政策实施初期，大盘蓝筹股退市机会小得多。

　　笔者认为创业板与退市制度相关的“特殊压力”应该是个死穴，除非未来规则改变。假设管理层这回是动真格的，笔者认为未来创业板极可能存在“难以想象的”大跌空间。

　　可能有些投资者会无视笔者观点，那么就请看看我国香港创业板股价，或者看看外国创业板情况吧。事实上，在全球范围内，创业板低迷或不成功居多。

　　为何我国内地创业板不太一样？笔者认为原因有二：一为我国创业板筹码供应几乎等同于计划经济，即未实施新股发行注册制；二为我国股市的退市制度仅名义上存在，实质上却鲜有退市。

　　6月份资金面情况可能不必太担心，从最近央行行为看，似乎吸取了去年6月教训，这段时间已持续地为流动性作准备。另外，假如管理层内心已有“全面降准”念头，或许将宣布时点安排在6月份比较恰当。

　　虽然如此，A股却也很难在6月份产生行情，因IPO始终悬而未决，加上还有世界杯足球赛因素，退市制度也不知会否推进，假如其认真推进，创业板必继续暴跌，届时投资者情绪会受到打击。

　　总而言之，市场的不确定性依然较多，而期望中的经济刺激却迟迟未见，所以投资者应谨慎。在周三盘后，许多投资者情绪明显趋于乐观，而笔者当时就不以为然，重要原因即在此。周三之所以会涨，应该和重要券商看多报告相关，可能将潜在的买力浓缩在一天内释放，造成阶段性的筹码供求失衡。

　　若再将视野拉长些，很明显接下来数月当可看到“沪港通”，也可看到“优先股”陆续发行。无论沪港通或者优先股，均为新鲜事物，而新鲜事物具有天然的不确定性的。