5月份CPI或将重回“2时代”6月A股市场或继续承压

　　随着天气逐步炎热，猪肉价格开始升温。素有“猪指数”之称的CPI，是否也将呈现涨幅上行的趋势？

　　记者在采访中，发现市场机构和专家预期基本相近，预计5月CPI或将较4月出现较大幅度的回升，从“1时代”重回“2时代”。

　　兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委预计，5月CPI在肉蛋禽类价格上涨带动下同比大幅反弹至2.4%附近。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计，5月CPI同比涨幅可能在2.6%左右，受翘尾因素回升及猪肉价格上涨影响，5月CPI同比涨幅相比上月将出现明显回升。

　　联讯证券预计，5月CPI同比涨幅为2.8%。基数效应给5月数据带来0.6%的拉升幅度，另外，CPI环比也具有一定的逆季节性，肉类价格环比攀升较为明显，但CPI年内趋势性攀升的可能不大，数据或形成年内最高点。

　　国家信息中心经济预测部主任祝宝良日前在国新办吹风会上表示，从5月份开始CPI应该会回升到2.4%左右的水平上，下半年还略高一点，但决不会超过3%。

　　预期CPI重回“2时代”的依据，主要在于食品价格出现了新的变化。其中，猪肉价格出现明显回升。从市场的需求来讲，按照一般规律，气温升高，居民对猪肉的消费应该减少，在价格上则反映为下行压力增加。近期我国猪肉价格逆势回升，并且回升幅度较大，主要因素在于市场需求受到国家启动猪肉收储政策的影响。根据商务部和国家统计局公布的数据，22省市平均猪肉价格已经从4月底至5月底涨幅超过二成。从猪周期来看，猪肉价格尚在上行通道的前期，后期大幅下滑的可能不大，但是夏季来临的季节性因素对猪肉价格将产生一定的抑制作用。

　　虽然各地时令蔬菜上市量增加，蔬菜批发价格出现回落，但是由于猪肉在我国食品价格中的占比较大，因而猪肉价格的上涨拉动食品价格止跌反弹，开始出现小幅回升。

　　非食品价格方面，由于楼市出现调整，上下游行业受到一定影响。我国能源价格机制改革的推进对基础能源价格产生上拉作用。国际大宗商品价格未出现大起大落，各种力量互相抵消，导致非食品价格基本维持稳定。

　　5月CPI的掉头上行，翘尾因素发挥了重要影响。在“2时代”运行的CPI并不意味着今年我国通胀压力将出现大幅增加。

　　祝宝良表示，物价不是当前影响中国经济的主要因素，基本上处于可控的范围之内。

　　从拉动5月CPI上行的猪肉价格来看，考虑到端午节后猪肉将由于天气转热更进入消费淡季，唐建伟预计猪肉价格难以持续上涨。当前看来，决定下半年CPI同比涨幅高度的仍然是国内需求因素，如果需求乏力的状况未能明显改观，预计年内物价上涨压力并不大。

　　近期，我国宏观经济运行释放出一些积极信号，PMI连续回升，消费保持稳定，出口增长超过预期。全球经济出现进一步向好的变化，有利于我国经济的继续走稳。前期出台的“微刺激”政策效果逐步显现，下半年我国经济或将继续保持企稳的格局。但是，我国经济也面临下行的风险，存在“去杠杆、去库存、去产能”压力，全球经济虽有好转但是并未发生大的反弹，外部环境的不确定性对我国经济将继续产生影响。我国国内需求在下半年难有较大幅度的反弹，仍将以稳为主。需求的平稳不支撑物价的大幅反弹。

　　下半年物价不存在大幅上涨的货币环境。5月30日国务院常务会议提出要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。分析人士指出，这一表述并不意味着货币政策的转向，而意在更好的引导资金向“三农”、小微企业等薄弱环节流入，更好地支持实体经济的发展。当前合理增长的货币信贷和社会融资规模，为物价的稳定创造了良好的货币环境。

　　从外部环境来看，目前全球大宗商品市场总体依旧低迷，但是市场开始吸引资金流入，后期摆脱低迷可期。在全球需求尚难大幅回升的环境下，部分商品价格的回暖，并不意味着下半年国际大宗商品价格将出现大幅反弹。综合考虑到我国国内PPI尚处负增长区间这一因素，我国面临输入型通胀压力不大。(金融时报)