5月份CPI或将重回“2时代”6月A股市场或继续承压(2)

　　交行金研中心：预计5月PPI同比降幅缩小至-1.4%

　　交通银行金融研究中心近日发布最新预测报告称，预计5月PPI同比降幅缩小至-1.4%，同时，年内PPI同比增速有望维持降幅收窄的趋势。

　　报告指出，从商务部公布的周频率生产资料价格走势看，5月前三周六大类生产资料细分指数环比涨跌互现。其中，橡胶产品环比升0.45%、能源产品环比上升0.13%、轻工原料环比升0.07%、有色金属价格环比升0.05%；与此相对，农资产品环比下降-0.17%、建材产品环比下降-0.05%。

　　“依据以上六大分项指数的环比走势，初步预计5月当月PPI环比下降0.02个百分点左右，同时考虑到本月-0.54%的翘尾因素对PPI同比的小幅下拉影响，初步预计5月PPI同比降幅缩小至-1.4%。”报告称。

　　报告并认为，受近期美国经济稳步复苏、欧元区物价回升好于预期所带动，5月下旬美元指数和CRB大宗商品综合指数均出现了小幅上涨，布伦特原油期货结算价也向上突破了110美元每桶的关口；有色金属中的LME铜、铝期货价格也有所反弹。整体看来，受全球有效需求预期改善的提振，国际大宗商品价格短期可能出现阶段性的小幅回升。

　　在中美无风险利差小幅收窄的背景下，短期内进口大宗商品价格同比可能会有所回升。当前中美10年期无风险收益率虽略有收窄、但利差基本稳定在1.6%-1.7%之间，受人民币实际汇率整体小幅回落的贬值重估影响，原油、铜材等主要大宗商品的进口价格同比可能会延续小幅回升的态势。在人民币兑美元汇率阶段性贬值的利好推动下，PPIRM购进价格跌幅也会有所收窄。

　　同时，从环球制造业PPI同比走势看， 4月美国中间产品PPI同比进一步回升至1.5%左右,创下了近两年新高，与此同时欧元区17国PPI也回升至零均值附近，其中核心成员国之一法国4月份的PPI同比降幅明显收窄至-0.9%，好于市场预期。受环球制造业利润增速阶段性好转的推动，短期内中国PPI环比跌幅也将继续有所改善。

　　此外，从4月份以来铁路货运量降幅收窄、中长期贷款占比进一步回升推动克强指数连续两个月反弹的走势看，中国经济增长的动能正趋于阶段性回升，预计受此推动，年内PPI同比增速有望维持降幅收窄的趋势。(阿思达克通讯社)