十一大券商预测下周大盘走势：市场风格或将转换

　　市场风格或将转换

　　太平洋证券 周雨

　　本周，市场主要指数均出现不同程度的回落，沪指小幅下跌0.6%、深成指下跌1.73%、中小板指数下跌2.75%、创业板指数大跌3.70%。成长板块集体回落，“价值股”体现出一定程度的抗跌性，市场风格或将转换。

　　资金面上，本周央行实现净投放500亿元，这是央行连续第九周资金净投放，本周前半周出现的资金面结构性收紧局面有所缓和。

　　消息面上，6月CPI同比上涨2.3%，涨幅较5月回落0.2个百分点，环比回落0.1个百分点，均低于市场预期。预计下半年CPI仍将保持低位波动。6月PPI同比下降1.1%，环比下降0.2%，连续第三个月出现改善。整体来看中上游行业出厂价格均在下行，说明中上游企业经营状况仍未改善。中上游行业不但影响国内经济走向，而且在A股市场中占比较大，因此对市场反弹起到一定负面影响。

　　展望下周，成长股板块或步入分化中，而“价值股”回落空间有限，有望继续维持强势。目前市场性质仍为弱反弹格局，需警惕中小市值个股回落的风险。操作上，建议遇反弹以减仓为主。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2030-2070点

　　下周热点 消息面

　　下周焦点 成交量

　　主板继续回升 小市值品种调整依旧

　　西南证券张刚

　　本周大盘震荡走低。周内小市值品种处于领跌状态，大市值品种则表现抗跌。中小板指本周下跌2.75%，创业板指本周大跌3.70%。央行继续保持净投放操作，银行间市场利率维持低水平。两市成交金额保持在2000亿元以上的高水平，曾在本周三创出自4月14日以来的单日最高成交金额2400多亿元。

　　新股发行方面，目前已有637家企业发布了预披露或预披露更新信息。其中，已获发审委审核通过的公司共计40家。而已过会企业必须在7月之内启动发行工作，否则就将补充半年报数据。考虑补充半年报的因素，新股发行又会迎来一个短暂的“空窗期”。

　　本周公开市场上实现净投放500亿元，是央行连续第9周实现净投放，累计实现资金净投放4930亿元。因此银行间市场利率维持较低水平，资金面也相对宽松。

　　此外，继上周中国向韩国提供800亿人民币RQFII额度后，本周中方再将向德方提供800亿人民币的RQFII额度。RQFII扩容与放开的同时，RQFII额度也在告急与售罄。国家外汇局最新数据显示，截至6月底已有71家境外机构获批RQFII资格，累计获批额度为2503亿元人民币。而RQFII带来的A股市场增量资金，将形成利好预期。

　　大盘周K线收出中阴线，下跌0.59%，呈现调整特征，日均成交金额较前一周略有缩减。从日K线看，周五大盘收出中阳线，收至60日均线之上，挑战2050点附近的半年线压力。而均线系统处于交汇状态，5日均线下穿10日均线，呈现震荡调整格局。摆动指标显示，大盘在中势区趋于平稳，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于中轨位置，线口略作收敛，呈现震荡盘整形态。

　　值得注意的是，下周仍有重磅经济数据亮相。7月14日国家能源局将公布6月份全社会用电量。7月16日国家统计局将公布二季度经济数据，以及6月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据。同时，上市公司半年报也将拉开序幕。预计市场资金将围绕强周期性蓝筹股捕捉机会，有助于主板市场走强，并将越过7月初的高点，而高估值的小市值品种仍将继续面临调整的压力。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2040-2080点

　　下周热点 周期性板块能否领涨

　　下周焦点 宏观数据、成交量能?

　　市场震荡加剧主题投资潮退

　　国都证券 孔文方

　　本周市场震荡加剧，周三两市放量下跌；随后上证指数止跌企稳，中小板、创业板继续调整。上证指数、中小板指数和创业板指数本周分别下跌0.6%、2.75%和3.7%，中小市值题材股成为杀跌主力。

　　本周公开市场实现连续9周净投放，市场资金面相对宽松。周二和周四，央行在公开市场分别进行200亿元和100亿元正回购操作。本周公开市场实现净投放500亿元，预计短期内央行仍将维持“定向宽松”的货币政策。但随着国内利率市场化步伐的加快，未来货币政策仍存在不确定性。

　　主题投资潮在本周告一段落，新股狂热也将回归理性。在政策支持下，航天军工板块本周仍是市场的最大热点；德国总理默克尔在清华演讲，启动中德电动汽车充电项目，新能源汽车相关题材因此也成为本周市场热点。此外，随着首批新股陆续打开涨停板，新股炒作狂热即将回归理性。中报业绩披露即将开始，缺乏业绩支撑的主题投资或将告一段落。上海、广东等地方陆续发布国企改革方案。央企将分批试点混合所有制改革，首批试点企业最快将于下周亮相。国企改革或将成为贯穿下半年的市场热点，值得持续关注。

　　目前市场仍以存量资金博弈为主。从资金流向上看，本周场内存量资金出现持续净流出。全周沪市成交4312亿元，日均成交862亿元；反弹量能仍显不足。后市应当密切关注市场量能的变化，若要成功突破上证指数2100点一带的成交密集区，则沪市每日成交额需要维持在1000亿元以上。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 中报高增长、国企改革

　　下周焦点 成交量

　　业绩改善将支持市场逐步走强

　　民生证券 吴春华

　　自6月20日以来，沪深两市维持着小幅盘升的格局。本周三大盘的中阴下跌，击穿了多条均线的支撑，后虽有反弹，但未站稳在多重均线以上。短期来看，多空双方争夺的焦点在2050点一带。中期来看，在经济企稳明显、通胀无忧以及流动性趋向宽松的背景下，上市公司的业绩逐步改善将支持市场逐步走强。

　　首先，在前期创业板的引领下，市场开启反弹模式。随着中报发布时间窗口的临近，业绩将成为市场追逐的热点，成长性以及业绩欠缺的个股会逐步走向回归。沪深主板则由于上涨幅度较小，整体估值更具优势，而蓝筹股能否借机发力，将决定沪深主板后市走向。

　　其次，第二批IPO批文或于下周发放，第一批发行上市新股的良好表现，使得投资者仍有追逐新股的意愿。此外，在题材股反复活跃的情况下，市场以短线思维为主。因此在形成趋势性上涨前场外资金不会介入。

　　最后，7月12日中报发布正式拉开序幕。从市场近期表现来看，一些业绩预增和高送转个股得到了市场认可，甚至还带来了板块效应。对于蓝筹股来说，由于需要资金较大，真正走强还需一定时间，但短线机会正在酝酿中。

　　近期市场处于盘整期，上下空间都比较有限。目前市场处于大三角整理形态的末端，而个股机会不断增加，低位承接能力增强等，说明市场信心正在恢复。此外，社保资金再次开立A股账户、QFII入市步伐加快以及国务院鼓励险资入市等，说明长线资金的布局逐步成行。

　　下周二，央企将公布第一批混合所有制改革试点，央企改革进入实质性操作阶段，并将给市场带来一定的投资机会；江淮汽车的整体上市带动安徽国资改革概念股上涨等，都说明改革主题有望成为市场关注的题材之一。下周规模以上工业增加值、固定资产投资等一系列数据将公布，若数据好于预期将给市场带来一定支持。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000—2080点

　　下周热点 央企、国资改革

　　下周焦点 IPO消息

　　2000点盘整格局暂难打破

　　申银万国钱启敏

　　本周沪深股市冲高回落，维持原有窄幅整理格局。目前，市场2000点上方的盘整走势难以打破。局部热点以题材轮炒为主，把握难度较大。

　　首先，6月份CPI、进出口等宏观数据陆续公布，但A股表现仍然沉闷，说明宏观因素很难成为改变现有盘局的钥匙。同时，外部市场表现活跃，美股屡创新高，周边市场也联动走强，反衬A股缺乏内生性上升动力。此外，在新股发行前日，股指快速回落，表明反弹基础不实。

　　其次，两市的增量资金匮乏，存量资金不断离场。本周五个交易日主力资金延续净流出格局；央行公开市场操作连续9周实现资金净投放，回购利率也保持低位，说明目前资金面并不紧张，但场外资金未进场增援的同时，存量资金也在且战且退，因此预期资金推动反弹的可能性不大。

　　最后，热点主要集中在题材股的短炒行情当中，但这些板块的异动主要以题材为主，股价表现脱离基本面支持，难以走出持续性行情，也说明当前市场缺乏稳定反弹的基础。

　　当然，由于2000点政策底信号同样强大，机构护盘时隐时现，抛压也同步减小，因此目前的盘整僵局仍难打破。而热点在轮动中把握难度较大，投资者应浅尝即止。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2020-2070点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 是否有超预期变量出现

　　A股仍将以结构性行情为主

　　五矿证券 符海问

　　本周市场微跌，成交量相比上周略有萎缩，但创业板跌幅偏大。板块方面，次新股、并购重组股和军工股成为市场热点，但唯有军工股具备较佳的介入机会。尽管有不断向好的经济基本面、适度的流动性和相对较低的估值作背景，不过由于市场积弱已久，因此市场仍将以结构性行情为主，但重心有望不断上移。

　　6月汇丰新兴市场指数创新高，新兴市场国家的经济活动显示出自2013年第一季度结束以来最强的上升趋势。其中，我国产出达到15个月以来最高水平，在新兴国家中仅次于印度。此外，我国6月份贸易顺差大幅增长。海关总署10日公布数据显示，我国6月份出口同比增加7.2%，进口同比增加5.5%。我国6月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌1.1%，降幅为26个月来最小，上述数据都在进一步印证经济好转的判断。而IMF也预计全球经济复苏将加速，中国经济不会大幅下滑。在公开市场连续9周实现净投放的同时，我国6月CPI同比上涨2.3%，低于市场预期的2.4%和5月的2.5%，这为下半年的放松流动性提供了空间。另外，就A股目前估值而言，即便不跟屡创历史新高的美国股市相比，单是跟节节攀升的印度股市相比，都显得甚是便宜。

　　尽管有上述利好，但A股毕竟积弱已久。且随着利率市场化的不断推进，资金价格是否会上升从而股市资金减少，目前看还未可知。此外，从近几周市场的表现看，表现好的板块，通常是题材股，在市场向下空间有限但上升空间还未打开的情况看，市场局部性走强或仍将持续。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2040-2100点

　　下周热点 新能源汽车、在线教育、太阳能

　　下周焦点 2100点能否触及

　　市场并不悲观个股演绎精彩

　　华泰证券周林

　　6月下旬以来的反弹在本周告一段落，但周期股的行情却在悄然启动。在主板和创业板强弱分明，呈现沪强深弱的格局的同时，处于股价洼地的低价股和处于景气洼地的周期股有转强的迹象。

　　7月份以来央行货币保持相对宽松局面，央行执行报告中也表示在稳定经济增长方面仍有充足的弹药。央行在7月份以来在公开市场持续的货币净投放，资金市场上的价格保持相对偏低的水平，市场资金压力明显缓解。

　　在基本面和资金面压力趋缓的背景下，当前抑制市场情绪的主要因素在于创业板短线的高位，且有构建头肩顶的“嫌疑”，短线资金持续从创业板流出。考虑到前期无论是公募基金还是私募，其资金运作基本上都集中在创业板和中小板中，短线资金难以退出。因此市场存量资金在主板和创业板之间的流动将延续。如年中经济数据超预期，周期股和低价股可能出现快速反弹，则主板市场可能迎来一波反弹行情。

　　沪深股市整体虽然很难走强，但个股的机会将非常精彩，处于股价洼地的低价股和处于景气洼地的周期股可能持续转强。行业方面，建议关注军工、机械、房地产。热点方面建议关注从底部迅速反弹的低价题材股，如国资改革的低价国企股，业绩较差的小盘低价周期股。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2020-2100点

　　下周热点 周期股的持续反弹

　　下周焦点 宏观数据

　　大盘弱势震荡结构性行情延续

　　财通证券 胡鹏

　　本周大盘震荡回落，多空双方经过多番争夺，最终空头稍微占优，沪综指失守2050点，周k线以小阴线收盘。

　　基本面上，宏观数据显示经济处于回暖态势，说明稳增长政策效力逐步显现，但回暖力度有限。目前市场依然以存量资本博弈为主，若无新增资金入场，则股指波动空间幅度不会太大。总体而言，市场机会下半年应大于上半年。

　　技术面上，从周K线来看，沪市本周以小阴线收盘，收盘勉强站在20周均线之。周线5、10、20、30日均线即将黏合，也就是说近几周股指将选择方向。从月K线来看，沪指面临30周均线2160点压制，且该位置为2009年调整以来长达近5年的下降通道，在目前市场只靠存量资金博弈的背景下，向上突破的难度较大。

　　创业板指数本周开始连续调整，从1428点跌至周五的1351点，阶段性跌幅较大。预计下周创业板指数会有反弹，但力度有限，7月份维持震荡可能性大。自5月下旬开始的创业板炒作“黄金时期”已结束，接下来个股分化会加剧。随着中报业绩开始披露，投资者要防范估值和股价均处在高位的题材股受业绩“变脸”而大幅杀跌的风险。而主板的一些中低价题材股可能会受到资金关注，从本周盘面来看，市场已有部分存量资金从创业板撤退转向主板低价股。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 军工、3D打印、中报高送转、新能源、高铁、二线地产

　　下周焦点 创业板走势、IPO进程?

　　沪指在盘整中突破下降通道

　　光大证券曾宪钊

　　本周沪指延续小幅震荡整理格局，但创业板指数出现了3.70%的回调。预计随着中报的逐步披露，成长股的证伪将加大创业板个股的分化；同时，随着机构资金加大入市力度以及钢铁、电力、汽车等蓝筹的走强，沪指正通过震荡整理逐步突破下降通道。

　　随着本周国务院常委会的定调以及后续政策的落实，险资未来入市力度有望加大。同时，证监会相关部门对RQFII额度批复的具体流程进行了简化，下一步证监会将推动进一步扩大QFII和RQFII规模，引入更多境外长期资金。而引入境外资金的举措有利于解决A股市场仅由存量资金博弈的格局。

　　此外，由于优先股等政策已为证券市场推出新的固收产品打下基础，随着时间的推移，大资金入市的基础正在逐步明确。在政策措施落实后，新增资金的入市有利于业绩增长较好的部分蓝筹。考虑到中国经济转型以及传统产业在银行端去杠杆、去产能并没有结束，后市政策对于新兴产业的支持仍会加强。在创业板高估值环境下，新兴产业的炒作或将由创业板转向主板或中小板传统公司中具备产业升级或转型的标的。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2150点

　　下周热点 中报超预期

　　下周焦点 市场利率

　　大盘短线或反复震荡筑底

　　信达证券 刘景德

　　本周沪深两市呈现震荡回落格局，深成指跌破几条短、中期均线，并回到60日均线之下；沪指一度跌破60日均线，直至周五才重返60日均线之上。本周盘面呈现三大主要特征：第一，主流热点出现分化，部分新能源汽车、军工股如成飞集成、航天科技等继续高举高打，但大连港等前期连续涨停的股票却大幅回落；第二，新股呈现分化，飞天诚信连续11天涨停，但是雪浪环境、龙大肉食等开始回调；第三，近日价量配合不佳，7月9日大盘放量下跌，7月11日股指缩量反弹。

　　预计市场仍将呈现上下两难，热点此起彼伏的状态，而大盘短线可能反复震荡筑底。首先，目前大盘处于窄幅震荡格局，需要外力推动才能摆脱当前的弱势格局。但近期无重大利好或利空消息；其次，本周大盘蓝筹股有所表现，但煤炭、有色、港口、运输等板块都表现出脉冲式走势，银行、地产也难以持续走好；最后，本周创业板连续回调，对市场人气影响较大，后市即使有所反弹，也难以形成持续飙升的走势。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2020-2070点

　　下周热点 软件股、传媒股

　　下周焦点 量能能否持续放大

　　窄幅震荡格局仍将延续

　　新时代证券 刘光桓

　　本周密集发布的宏观数据显示，经济运行在“低通胀、弱复苏”的回暖格局中，A股市场活跃度进一步提升。不过，由于市场资金面等因素的制约，大盘总体上仍将维持窄幅震荡格局。

　　基本面上，周三国家统计局公布数据显示，6月份CPI同比上涨2.3%，较上月回落0.2个百分点，这主要是猪肉、蔬菜价格较上月有所回落所导致，总体来看通胀压力不大。6月份PPI同比下降1.1%，环比下降0.2个百分点，同比连续三个月收窄，显示工业生产形势继续小幅回升。周四海关总署公布数据显示，6月份进出口同比增长6.4%，其中出口同比增长7.2%，进口同比增长5.5%，均高于5月份的数据，显示外部需求持续稳步复苏，国内需求也正逐步改善。

　　流动性上，本周央行公布数据显示，5月份央行口径新增外汇占款仅为3.61亿元人民币，环比骤降99%，创下11个月新低。本周央行还在公开市场进行了两次28天期正回购操作，合计金额为300亿元，共向市场净投放资金500亿元，为连续第九周实现净投放。但由于外汇占款减少、7月银行大量补缴存准、转债、新股、新债等等因素，本周市场资金面现结构性紧张，市场资金利率多数上涨，预计这种情况会暂时延续。

　　技术面上，本周沪市大盘收出一根小阴线，窄幅震荡特征明显，但周技术指标保持回暖。日K线上，周三的一根放量长阴将多条均线击穿，形成破位下跌的格局，均线系统黏合并有继续向下运行的态势。但周五大盘有所反弹收复了部分均线，显示多方仍在积极护盘之中。不过，成交量情况并不支持大盘进一步向上拓展空间。预计大盘将继续维持窄幅震荡的格局，一些结构性热点还会继续活跃。投资者应控制好仓位，不要盲目追高，并以波段操作为宜。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2030-2080点

　　下周热点 次新股、石墨稀

　　下周焦点 货币政策