白酒股连涨 林园：白酒股估值低利润高

　　昨日(7月15日)，白酒板块全线飘红，延续前日大涨行情，其中，二线白酒股涨幅居前，金种子酒涨停；一线白酒股五粮液创出2013年8月以来新高。

　　《每日经济新闻》记者注意到，对于白酒股的大涨，券商和私募都不约而同地归因于估值便宜，但他们均表示，行业基本面未根本改善。

　　林园：白酒股估值低利润高

　　近两个交易日，白酒板块连续大涨，二线白酒股涨幅居前，昨日金种子酒涨停，成为酿酒板块唯一涨停个股；一线白酒股贵州茅台、五粮液亦有不俗表现。

　　对于此次白酒板块集体大涨，私募林园对《每日经济新闻》记者表示，主要白酒股在经历了近两年大跌后，整体估值便宜，相对其他投资品种而言，安全边际高。“很多白酒股估值都只有几倍了，而一年却能产生几十亿甚至上百亿的利润，这样的企业在A股市场哪里去找？”

　　北京否极泰投资咨询中心执行合伙人董宝珍认为，主要是受资金推动。因为在白酒股遇冷以来，有些二线股的跌幅已经超过80%，二线白酒市值较小，弹性大，容易受到资金炒作。

　　昨日，安信证券分析师苏青青、王园园和张龙发布研报称：上周沪港通开始首批测试，预计会吸引众多海外资金对白酒板块的青睐，因为白酒股对H股和海外市场而言均属稀缺标的，A股白酒上市公司也代表了行业内优质企业。目前优质龙头估值水平明显低于港股饮料板块，因此板块存在估值修复预期。

　　同花顺(行情,问诊)iFinD数据显示，五粮液动态市盈率6.96倍，2013年营收247.19亿元，净利润79.73亿元；贵州茅台动态市盈率10.88倍，2013年营收310.71亿元，净利151.37亿元；洋河股份动态市盈率7.3倍，2013年营收150.24亿元，净利50.02亿元。宏源证券在研报中也表示，从动态估值角度看，食品饮料行业动态市盈率为16.66倍，其中白酒板块估值相对较低，为10.92倍。

　　高端白酒价格企稳

　　分析人士认为，白酒板块集体上涨与行业龙头基本面改善有关。目前，一线名酒贵州茅台、五粮液在经历了去年高端酒惨烈调整后，已在行业中逐渐找到量价平衡。

　　林园对《每日经济新闻》记者表示，目前贵州茅台、五粮液库存在经过一两年市场消化后，存量已不多；在价格方面，两家龙头企业也凭借自身强大的品牌实力，找到了自己应有的位置，地位巩固。如53°飞天茅台零售价基本在900元/瓶～1000元/瓶，这个价位已从去年年底保持至现在；五粮液的普五也在价格调整后基本维持在650元/瓶～700元/瓶。价格稳定从一个侧面反映出目前市场库存已进入合理范围，未来库存对两个公司的压力有限。

　　行业仍面临调整

　　虽然白酒股近两日集体飘红，但《每日经济新闻》记者注意到，从目前公布了中报业绩预告的几家白酒上市公司来看，上半年普遍处于亏损或下滑的局面。

　　对此，林园认为，白酒行业整体调整仍将继续，企业基本面尚未得到根本改善，业绩在短期内仍不会有明显提升，部分二线白酒业绩还将大幅下滑，对相关个股后市走势应保持警惕。董宝珍则表示，目前白酒整体出现了分化，限制政务消费以来，去年首先受影响的是一线的贵州茅台、五粮液，正因为如此，目前高端白酒调整较为充分。