证监会紧急否认传闻 A股迎来大变局(4)

　　ETF期权：做空军团新兵

　　而ETF期权推出后，配合期货、ETF，玩法将有更多“花样”。投资者可以不用仅仅通过股指期货这一单一方式来对冲风险，ETF期权同样可以对冲系统风险，一旦在ETF期权方面有了增量，在现货ETF上也同样会出现增量，因此会在很大程度上提高ETF市场的流动性，给ETF板块增添生机。

　　一种新的做空工具即将问世。证监会新闻发言人张晓军日前在新闻发布会上表示，证监会正在研究论证特定股票ETF品种开展期权交易试点的方案，并将出台相应的管理办法，这意味着ETF期权有望先于个股期权推出。

　　ETF期权是指将交易型开放式指数基金作为期权投资标的的一种金融衍生品。假如ETF期权推出的话，对ETF板块而言是一个利好，有利于增强ETF的流动性。

　　自第一只ETF华夏上证50成立以来，目前两市ETF的数量已经达到89只。ETF这种特殊的交易形式，集合了封闭式基金和开放式基金的优点，但是在大规模推出之后，ETF基金流动性不足，制约了它的发展。

　　截至今年3月底，以上证ETF为例，自推出以来，平均日均换手率虽为1.75%，但是其中更是包括了超高换手率的华夏上证金融地产ETF(10.87%)、华泰柏瑞沪深300ETF(5.03%)、上投摩根180高贝塔ETF(12.04%)。如果剔除这些少数高流动性的ETF基金，可以发现，ETF市场仅有20.21%的基金流动性较好，而高达79.79%的股票ETF是缺乏流动性的。流动性比较差也制约着ETF的发展，从规模来看，近一半是2亿元左右的份额，规模过小。

　　流动性的不足使得ETF基金并不“吃香”，今年以来更是遭遇“滑铁卢”。统计显示，截至今年5月底，可比的83只ETF基金总份额达1015亿份，比去年底的1084亿份减少69亿份，缩水比例高达6.4%。

　　而ETF期权推出后，配合期货、ETF，玩法将有更多“花样”。投资者可以不用仅仅通过股指期货这一单一方式来对冲风险，ETF期权同样可以对冲系统风险，一旦在ETF期权方面有了增量，在现货ETF上也同样会出现增量，因此会在很大程度上提高ETF市场的流动性，给ETF板块增添生机。(经济日报)