9家次新股凶猛并购扩张 被压抑的整合需求爆发

　　从今年1月21日到29日，A股总计有42只新股集中挂牌上市，然而截至7月底，短短半年时间内，已经有9只新股先后发布了重大资产重组方案和重大投资事项，目前，仍有7家公司处于停牌阶段。

　　对于次新股为什么在上市半年之内集中启动重大资产重组，有市场人士分析认为是基于各家公司现有业务竞争力下滑，业绩滑落，不得不依靠并购来提升业绩。

　　但是，也有上市公司董秘此前在接受《华夏时报》记者采访时表示，长达2年多的等待，加上之前几年的上市筹备期，这期间公司一直都无法进行并购，因此丧失了很多机会。

　　除此之外，还有一个原因就是今年IPO重启以来，上市公司募集资金严重缩水，没有了大量的超募资金用于资产并购，就只有启动增发，以股权来换资产。

　　被压抑的需求爆发

　　对于为什么在公司上市后多家公司都集中启动资产重组，一些公司向记者道出了缘由。

　　记者从一位目前正在启动重大资产重组的上市公司了解到，其实公司早在上市之前就已经开始筹划这一资产收购计划；但是，怎奈公司当时没有完成上市，缺乏资本平台，再加上正处在上市的关键时期，这一资产收购计划只能搁置。

　　在完成上市之后，落实彼此的收购意向也就是水到渠成的事情。

　　“我们本身就是行业的龙头，目前的主要竞争对手也都在国外，之前上市也是希望能够借助资本的力量壮大自己，但是从2012年上市到现在，一年半的时间，还是失去了一些发展的机遇。”一家创业板公司董秘在电话中告诉记者，他们所处的行业在2011年到2012年正处在行业改造的高峰期。那个时候各家企业纷纷展开并购，但是，正在筹备上市的公司只能眼睁睁地看着一些机会流失。

　　“并不只是我们，很多创业板的公司都是这样，大家的规模都比较小，所在行业的集中度又都不高，采用收购可以最快的速度壮大公司实力，毕竟，如果自己去做研发的话，耗费的时间太长了。”北京一家在年初刚刚完成上市的创业板公司负责人在电话中告诉记者。

　　“我们这一批公司都是在2012年就过会了，这几年等着挂牌的时间大家都没有闲着，都会遇到一些项目，一旦拥有了上市平台，都会充分利用这一优势进行行业整合。”东方通(300379.SZ)董秘徐少璞的观点和其他接受记者采访的上市公司观点相同，借助资本的力量快速实现突破，不仅仅是上市公司的意愿，同样也是那些被收购标的公司的意愿。

　　“现在的好多公司和几年前的东方通一样，资金和渠道都受制约，想要做大很难。”徐少璞认为，大家都有借助资本市场发展壮大的需求，这个时候只是一个很好的契机。

　　“谁都知道IPO的估值能到15到20倍，而被收购的估值不到10倍，但是现在上市这么难，轻资产的公司又无法从银行获得贷款，很多公司也是没有办法。”北京一家创业板公司负责人表示。

　　大家都想干的事儿，只是谁更早动手的问题。

　　楚天科技(300358.SZ)在今年5月份，上市4个月之后就开始启动重大资产重组，也是这一批次新股当中第一家启动资产重组的公司。但是这也仅仅是一个开始，按照公司所披露的计划，未来公司会利用上市平台，并购3家左右的国内品牌企业和2-3家欧美同行企业。

　　资本加速度

　　“如果是有超募资金的话，那就简单多了，直接拿超募资金收购就可以了，前几年上市的那些公司也都是这么做的，但是今年上市的这一批公司都没有了超募资金。”上述公司负责人说道。

　　发行市盈率降低，募集资金缩水，超募资金被取消，也恰恰是这一批次新股所集中的问题。

　　根据记者所统计的数据来看，在今年年初完成上市的48家公司，募集资金净额为223.88亿元，平均到每家只有4.66亿元，有36家公司的募集资金不足5亿元。

　　而从目前已经披露的公告来看，在今年年初上市的这48家公司当中，已经有多家公司的实际控制人和重要股东进行了股权质押融资。

　　相对于股权质押融资，更多的公司还是决定启动资产重组，采用股票增发等直接融资的方式收购资产。

　　和募集资金比起来，今年年初上市的这一批公司多为中小板和创业板公司，规模更小，截至去年12月31日的净资产平均只有5.7亿元。根据记者的统计数据显示，这一轮上市的48家公司当中，有17家公司的净资产都没有高出募集资金的20%，其中，有7家公司净资产还没有募集资金多。

　　这也就意味着，这些公司所收购的对象稍微具有规模，都会触及到重大资产重组的红线。

　　“很多公司这次重大资产重组都是以去年12月31日的财务数据为基准的，那个时候公司没有募集资金，资产规模都不大，所以都会触及到重大资产重组。”上述北京某创业板公司负责人告诉记者。

　　7月份，全通教育(300359.SZ)投资2亿元用于共同发起设立教育产业并购基金，即便是这样的一个简单的投资都已经触及到了重大投资事项，原因是公司截止到去年年底的净资产只有2.15亿元，这一投资规模已经超过了公司净资产的50%，构成重大投资事项。

　　“我们刚刚收购的‘同德一心’，因为规模比较小，所以只需要董事会通过就可以，但是接下来，肯定是要构成重大资产重组的。”徐少璞对记者表示，公司未来要从中间件专业厂商向全线基础软件产品及云计算、大数据整体解决方案提供商过渡，迅速进入服务器虚拟化软件市场。进军云计算、大数据领域，就免不了涉及到产业收购。

　　和东方通类似，接受记者采访的各家公司高管表示，选择资本化运作去收购同行业资产，也是无奈之举，毕竟会稀释现有股东的股权；但是，借助资本并购实现行业的快速整合，增强竞争力显然才是当务之急。

　　同时，这些上市公司的做法也得到了来自监管层的支持。从今年年初以来，监管层对上市公司的监管方向开始发生变化，从此前注重业绩的变动转为注重信息披露的规范，在此基础之上强化公司通过市场手段管理市值，证监会在不久前刚刚发布了《上市公司重大资产重组管理办法》和修改《上市公司收购管理办法》的征求意见稿，也被视作为这一政策调整铺路。