大摩投资：指数深度回调 沪指险守2300

　　今日上证指数报2302.42点，跌24.13点，跌幅1.04%，成交1406亿元；深成指报7969.16点，跌94.04点，跌幅1.17%，成交1560亿元。中小板指报收5402.81点，跌66.26点，跌幅1.21%；创业板报1477.84点，跌26.71点，跌幅1.78%。两市共有436家个股上涨，1857跌，涨跌比为1:4。非ST类涨停个股15家，跌停个股4家。

　　今天指数早盘震荡回落，地产以及资源类权重拖累指数，午盘之后沪指曾一度跌破2300点关口，不过金融板块及时护盘，指数跌幅收窄。盘面上航空、银行成为两市唯二上涨板块；非银金融、公共交通板块跌幅居前。次新股、铁路基建概念表现活跃。

　　消息面上，今天汇丰发布数据，中国10月汇丰制造业PMI初值50.4，创三个月新高。

　　综合来看，今天指数继续回调，成交量相比昨天略有放大不过仍处于较低水平。从技术面来看，市场重心仍在持续下移，20日、30日均线均已失守。而且令人担忧的是今天四中全会结束也依然没有资金入场的迹象，再加上近期新股申购持续抽离市场资金，从本周市场成交量就能看出资金持续流出已经开始对指数形成压制。从基本面来看，今天发布的10月汇丰制造业PMI初值上升至50.4，仍位于扩张区间内，但投入与产出价格分别降至44.0和45.6，进一步加剧了通缩压力。整体来说本次指数显示经济扩张势头缓慢企稳，但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软，经济仍需进一步的逆周期调节。我们认为短期还需要等待四中全会之后的相关政策出台，市场对政策的预期将在一定程度上持续托底市场。短期大盘在多空分歧之下可能震荡进一步加剧，但是继续回调的空间有限。策略上建议投资者多看少动为宜，规避高位伪成长概念股，重点关注低价国企改革相关概念。