2014中国民营医院发展年会25日举行 八股最具翻番潜质

　　爱尔眼科三季报预告:三季报预告符合预期

　　爱尔眼科 300015

　　研究机构：华融证券 分析师：张科然 撰写日期：2014-10-16

　　三季报预告情况

　　公司于2014年10月14日公布了三季度业绩预告,1-9月份归属上市公司净利润同比增长35-42%,盈利区间为24,576.32万元-25,850.64万元,符合预期。

　　培育期的医院逐步进入盈利期

　　随着眼科市场需求的不断恢复和扩大,公司品牌影响力逐年提升,培育期的医院逐步进入减亏或者扭亏期,使得盈利能力逐季加强。目前公司在全国已经布局60多家连锁医院,其中不包括放在并购基金旗下的医院,我们认为随着并购基金旗下医院的培育期结束,将会逐步注入到上市公司。

　　白内障和视光等业务继续延续高增长

　　公司中报白内障和视光业务保持了较高增速,三季度继续领跑,我们预测依旧维持在30%以上增速。同时随着“封刀门”的事件逐步淡化,准分子手术也获得较快增长,中报增速在18.83%,我们推测三季报增速有望突破20%。

　　投资策略

　　我们预测2014-2016年公司营业收入分别为24.81亿元、31.41亿元和39.83亿元,归属上市公司净利润分别为3.09亿元、3.95亿元和5.05亿元,每股收益分别为0.47元、0.61元和0.77元,对应PE分别为59倍、46倍和36倍。虽然目前股价对应市盈率偏高,未来业绩若能持续改善,则可继续关注,鉴于此我们继续给予公司“推荐”评级。

　　风险提示

　　封刀门事件影响;手术安全事件;新开店面及并购店面盈利状况欠佳等。