两部门印发重大节能技术装备产业化实施方案 抢筹八股(6)

　　华光股份2014年三季报点评:扣非后净利润大幅增长

　　华光股份 600475

　　研究机构：东北证券 分析师：吴江涛 撰写日期：2014-10-30

　　报告摘要:

　　扣非后净利润大幅增长:报告期公司实现营业收入23.87亿元,同比下降5.27%;归属于上市公司股东的净利润0.72亿元,较上年同期增长10.37%,扣非后同比增长123.19%,每股收益0.28元。公司营业外收入发生较大变化主要由于公司并表范围发生变化,同时报告期按照权益法核算投资收益714.76万元,同比增长了521.53%。

　　销售毛利率基本持平:报告期公司销售毛利率达到18.01%,和去年同期的18.02%基本持平。同期销售净利率达到4.14%,同比增加了0.56个百分点。

　　加大费用控制:报告期销售费用3688.1万元,和上年同期下降39.91%; 管理费用2.67亿元,与去年基本持平;财务费用为-851.12万元,而去年同期为1958.72万元,主要由于并表范围变化后利息收入大于利息支出所致。公司整体期间费用率达到12.37%,同比下降1.46个百分点。

　　投资评级:维持2014-2016EPS 分别为:0.45元、0.56元、0.82元,市盈率分别为:31.60、25.25、17.44,给予“增持”评级。 投资风险:行业竞争激烈程度超预期带来的毛利率大幅波动等。