交通部启动交通运输九大改革试点 七股急先锋

　　【编者按】12月4日，据中国交通新闻网消息，日前，交通运输部发出通知，决定在全国开展九项改革试点工作，力争通过一年左右的实施，形成一批具有示范效应的试验成果和可复制、可推广的改革经验；两至三年，在全国更大范围内推行试点。通知明确了九项改革试点的任务及安排。分析人士指出，因A股市场回暖，再加上目前资本市场上交通运输板块的个股股价不高，且正随着经济回暖而出现明显的回升，相关上市公司的发展空间极具想象力。整体策略上，宏源证券表示，交通运输行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力，消费物流是变革升级的最主要的突破方向，尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量，其中阿里的“天网地网”依然是时代的代表。交通运输紧扣“现代物流、国企改革、区域经济、消费升级”行情主线路，2015年将是多点开花的年度。推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、中储股份、外运发展、怡亚通、恒基达鑫。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　大秦铁路:预计大秦线全年运量超4.5亿吨,重申增持评级

　　大秦铁路 601006

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：糜怀清,郑武 撰写日期：2014-11-24

　　事件

　　公司公告2014年10月大秦线运量3456万吨,同比下降2.3%,1-10月累计运量37414万吨,同比增长1.7%。

　　评论:

　　10月大秦线检修时间较2013年同期多5天,运量同比下降2.3%。2014年10月大秦线完成运量3456万吨,由于检修天数不同(2013/2014年10月大秦线检修时间15/20天),运量同比下降2.3%。2014年1-10月大秦线累计完成煤炭运量7414万吨,同比增长1.7%,预计2014年11、12月运量将超过7600万吨,全年运量将超4.5亿吨。

　　11月21日秦皇岛煤炭库存621万吨,较10月底增加11.6%。截至2014年11月21日,秦皇岛港煤炭库存621万吨,较10月底增加98.5万吨,同比增加18.8%。渤海三港(秦皇岛、京唐港国投港区、曹妃甸)煤炭库存1424万吨,较10月底增加187.5万吨,同比增加15.2%。电厂库存方面,截止11月21日,六大发电集团(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)煤炭库存1424.5万吨,库存可用天数22.1天。

　　10月进口煤炭1886万吨,同比下降27.3%。2014年10月我国进口煤炭及褐煤2013.4万吨,同比下降17.4%。2014年1-10月我国累计进口煤炭及褐煤24298.9万吨,同比下降7.7%。

　　估值方法将从分红收益率切换到PE,重申增持评级。随着2015年铁路改革展开讨论,市场将预期大秦铁路重新具备再投资机会,估值方法将从分红收益率转向市盈率。维持2014-15年EPS 0.97、1.00元的预测不变,参照公路股11.4倍的PE 水平,目标价11.4元,维持增持评级。11月21日央行下调基准利率也有助于提升公司估值水平。具体内容请参见《Q3业绩同比增长26.4%,上调目标价至9.7元》,及《大秦起舞:2015年不容错过的投资机会》两篇报告。

　　风险提示:货运量下滑,其他铁路分流影响高于预期。