医药设备国产化进程望加快 国泰君安:六股大胆买入

　　首批设备目录公布 医药设备国产化进程望加快

　　受益设备国产化进程,维持医疗器械行业增持评级。经过多年技术积累,中国医疗器械产业发展已经从中低端设备国产化,出口全球化到中高端设备的进口替代阶段。2014年5月国家卫计委与工信部联合出台对优秀国产装备的支持政策,有望加速高端装备的国产化进程,为技术领先型企业带来提升市场份额的机遇,维持行业增持评级。

　　按照目录内产品收入占比排序,相关受益的公司包括迪瑞医疗,华润万东，和佳股份与新华医疗。

　　首批三个品目,技术领先代表。此次公布目录包括三个技术集成度较高的装备:数字化X线机(DR),彩色多普勒超声波诊断仪(台式)与全自动生化分析仪。评选依据包括技术参数,企业基本情况和临床应用三个维度评价,而且入选要求必须总分在80分以上。此次筛选共218个产品评审,96个产品入选,入选率44%。我们认为入选品种及相关企业,经过多重审核,代表着国内技术领先水平,为医院采购提供参考依据。上市公司中,迪瑞医疗(8项生化),科华生物(5项DR),东软集团(1项DR+5项彩超),万东医疗(4项DR),新华医疗(1项DR),和佳股份(1项DR)入选。

　　目录公布后,各地有望在招标中陆续跟进。优秀国产装备目录的出台其目的在于提高设备国产化率,降低诊疗费用。筛选工作由卫计委与工信部联合启动,最终落实需要各地医院招标中执行。我们预计在招标过程中,对国产设备不公平条款,如限制国产企业投标等歧视条款有望逐破除,对于目录内品目给予加分等技术照顾,甚至可能单独招标。从执行力度来看,我们预计各地会有较大差异,从5月筛选工作启动,江苏等部分地市在详细目录出台前已大力推动设备的国产化。此次公布目录仅包含3个品目,目前高端医疗设备中CT,PECT,直线加速器等筛选工作尚未开展,2016年筛选工作将继续启动。

　　目录带来市场份额重新划分。此次纳入筛选的三个品目,在技术参数上有了更为详细的划分,如生化分析仪划分800速,400速和200速三个细类,对应国产化程度不同。对于800速以上国产化较低的型号,目录内产品有望加速替代进口。对于400速以下国产化高,竞争相对激烈的型号,我们认为有利于医院区分质量层次,目录内企业有望获得优势。

　　风险提示:政策执行低于预期;器械行业出口波动风险。(国泰君安)