黑天鹅来袭金融股跌停潮 机构解读暴跌后操作策略(7)

　　高盛：券商股短期有获利回吐风险 花旗：提供入市机会

　　中国证监会上周五公布12间内地券商的融券业务违规，其中中信证券、海通证券及国泰君安均涉及违规合同延期，因此被禁止新设融券户口三个月，据港媒19日报道，高盛认为，券商股短期有获利回吐风险。

　　高盛指出，此后券商将很可能跟随新指引定立更严谨的融券户口要求，料会令融券业务增长放缓。该行认为，这将令融券业务的风险更受控制，长期会有更佳的杠杆控制。

　　至于禁止开户的处理，该行认为影响有限，而中信及海通受影响的敏感度较低，主要因为收入更为多样化。而该行对行业的基本面在结构及周期方面持正面看法，但料短期会因监管不稳定因素而调整，倾向选择估值折让的H股多于A股(券商A股估值相当今年市账率3.5倍，券商H股估值相当今年市账率2.1倍)。

　　花旗：券商股回调提供入市机会

　　针对证监会因两融业务违规处罚券商的消息，据港媒19日消息，上投摩根及花旗均认为，短期内将令市场情绪受挫，但对券商基本面影响有限，其中，花旗认为，券商股股价回调正好提供了入市机会。

　　上投摩根指出，证券公司不得向证券资产低于50万元人民币的客户融资融券，这将遏制部分券商无底线放低客户门槛，扩大两融业务渗透率的行为。

　　上投摩根称，由于两融业务中达“50万证券资产”的客户占比较高，新规对两融基本面实质影响有限；但是政府对“杠杆”加强监管导向明确，两融业务发展将受到影响，对股市心理影响较大，短期券商板块士气受损，连带大盘震荡加大，短期回调概率加大。

　　另一方面，花旗指，相信上述两项举措未对行业影响有限，但由于是中证监首度采取行动对付违规杠杆交易，因此将令市场短期情绪受挫。

　　花旗认为，内地券商的业务模式正转型，未来盈利或有上行空间。此外，往后或有更多有利政策出台，如资本规定放宽，故中长期而言，仍然看好行业发展，认为股价回调提供吸引的入市机会。(中国证券网)