险资狂砸近5亿新进9只个股 投资价值分析(8)

（   ）

　　安信信托:信托业务结构优化 盈利表现突出

　　安信信托 600816

　　研究机构：中信建投证券 分析师：刘义 撰写日期：2015-02-13

　　事件

　　公司发布2014年年报,实现营收18.1亿元,净利润10.2亿元,净资产18.0亿元,EPS2.25元/股,ROE76.9%。

　　简评

　　公司经营表现突出,盈利大幅增长 公司2014年实现营业收入18.1亿元,同比大幅增长116.01%;净利润10.2亿元,同比大幅增长266.07%;净资产18.0亿元,同比增长108.69%;EPS2.25元/股,同比大增266.07%;ROE76.9%,同比提升39.5个百分点。

　　信托业务推动结构优化,大力开拓新业务领域

　　截至2014年末,公司存续信托项目294个,规模1511.51亿元,全年新增设立信托项目146个,规模681.24亿元。

　　公司非常重视加强自主发行能力和主动管理能力,不断推动信托业务结构优化,提升主动管理类业务占比,2014年末,主动管理类业务占比达到26.5%,占比不断提升。

　　同时,公司也不断开拓新的业务领域,2014年公司信托资金主要投向基础产业、房地产、证券投资、实业等领域,未来公司将会大力开拓新能源、养老服务和物流地产等新兴业务领域,将会给公司带来新的业务增长。

　　大股东通过定增增持公司,显示对于公司发展的信心

　　公司拟向第一大股东上海国之杰投资发展有限公司,非公开发行股票募集资金33亿元,用于补充公司净资本。增发前,国之杰持股比例为32.96%,增发后,预计持股比例将提升为57.0%。大股东的增持,显示了对于公司未来发展的信心。目前公司发行申请材料已获得证监会的正式受理。

　　公司未来发展可期,给予增持评级

　　我们认为,公司盈利表现优秀,业务结构升级优化,不断开拓新的业务增长领域,大股东定增显示信心,同时,公司为市场两家上市信托公司之一,标的具有一定稀缺性,给予“增持”评级,预计2015/2016/2017年EPS分别为2.64/3.21/4.05元,对应当前股价PE为11/9/7。