酒店餐馆与休闲行业：行业将迎来政策红利_证券之星

　　报告要点

　　事件描述

　　2015年3月5日,李克强总理所作的政府工作报告多处内容涉及旅游及旅游产业链。

　　事件评论

　　行业处于黄金增长期,有望迎来政策红利。1.报告部署2015年政府工作,要保障居民收入继续稳定增长、提升社会保障、落实带薪休假的落实,将促进旅游业整体快速增长。2.报告将旅游消费对促进服务业发展、促进产业结构调整的作用摆在第一顺位,行业有望迎来政策红利的集中释放。

　　多个子行业均面临新的发展机遇。1.报告提到“积极发展”、“大力发展”文化、体育、养老等旅游相关产业,在产业融合大背景下,这些细分领域的政策红利亦将惠及旅游产业,释放行业新的发展空间。2.受益于“一带一路”,我国出入境游格局将有变化,边境游有望迎来增长,免税业作为相关产业,随着进境免税店开设方案出台,有望进入外延扩张阶段。3.2015年高铁投资将达到8000亿元以上,届时周边景区通达度将大幅提升,带来客流量的增长。

　　国企改革带来国资背景企业的估值、业绩双提升。1.旅游行业竞争程度较高,属于优先推进改革大类,板块国资背景上市公司数量占比62%,受益于改革的提升空间较大。2.旅游上市公司多为当地唯一一家旅游行业上市企业,有望作为地方旅游资源整合平台,实现优质旅游资源的注入,带来企业估值、业绩的提升。

　　投资建议

　　维持行业“推荐”评级,建议在2015年超配板块,结合年度策略推荐以下四条主线:1.文化旅游、体育旅游、养老旅游等旅游产业链延伸领域最有可能迎来政策红利,看好宋城演艺、国旅联合、金陵饭店;2.“一带一路”、自贸区带来的出入境游、免税业的快速发展,看好众信旅游、中青旅、中国国旅;3.高铁网络成型带来的周边景区游客量大幅提升,看好峨眉山A、黄山旅游、张家界;4.国企改革背景下旅游资源的重组,看好云南旅游。(长江证券 李锦)